FED加息声明偏鹰，黄金反弹中长期仍看空

心相随

12月14日-18日当周美联储加息25基点，但政策声明不及市场预期的鸽派，美联储2016年或加息2-4次；现货黄金本周创两周新低1047.75美元/盎司后反弹，偏鹰决议的影响料已基本在市场中得到反映，金价短期风险偏上行；但美联储加息的大方向仍不会改变，随着美联储加息进程的推进，料黄金中长期仍将承压下行。

　　美联储如期加息点阵图偏鹰，现货黄金触底反弹

　　北京时间周四(12月17日)凌晨美联储一如市场预期加息25基点至0.25%-0.5%，耶伦在新闻发布会上称美国经济温和增长，未来加息路径将取决于数据；但在美联储的利率预期点阵图中，2016年年底联邦基金利率中值维持在1.375%不变，暗示未来一年可能加息四次，超出市场预期；受其影响美元指数触及两周高点99.29后回落，现货黄金创两周新低1047.75美元/盎司后反弹。

　　现货黄金小时图

　　

　　此前部分机构预期美联储2016年利率预期点阵图将下移；路透社决议前的调查显示，多数受访经济学家预计，到2016年底利率将升至1%-1.25%，2017年底为2.25%；金融时报决议前的调查也显示，总体上美联储将在2016年加息75个基点(至1%-1.25%)，在2017年还会加息100个基点(至2%-2.25%)。

　　但此次美联储会议的利率预期点阵图显示，与9月会议的点阵图相比，2016年底联邦基金利率预期中值维持在1.375%不变；2017年底联邦基金利率预期中值由9月的2.625%下调至2.375%，2018年底联邦基金利率预期中值由9月的3.5%下调至3.25%。

　　美联储9月及12月利率预期点阵图对比

　　

　　值得注意的是，点阵图预期的2016年加息速度快于此前市场的中值预期，美联储政策声明不及预期鸽派，受其提振美元指数触及两周高点99.29后回落，现货黄金创两周新低1047.75美元/盎司后反弹。

　　现货黄金12月18日当周累计收跌8.20美元，跌幅0.76%，收报1066.00美元/盎司，最高上探1074.06美元/盎司，最低下探1047.62美元/盎司。

　　黄金看涨情绪创两个月高位

　　尽管黄金周四大跌，但守住了1046美元/盎司关键支撑位，并在周五展开反攻；彭博社周五(12月18日)公布的最新调查显示，由于黄金“大难不死”，黄金交易员、分析师对黄金看涨情绪创两个月高位。

　　在接受路透调查的18位黄金交易员及分析师中，12人看涨(67%)，3人看空(16.5%)，3人看平(16.5%)。另外，根据彭博调查显示，大多数交易员和分析师对2016年黄金走势持有看多立场。

　　本周为过去九周中第八周下跌，因部分投资者在消化美联储利率决议后继续追空以此打压金价。值得注意的是周四(12月17日)现货黄金暴跌1.8%，一度跌至1052.75美元/盎司，逼近最近五年低位。

　　美联储点阵图预期，经济增长和通胀路径将支持明年再加息100个基点，但此前市场仅预期加息约75个基点，实际政策声明超市场预期，黄金因此承压下挫。

　　令黄金多头喜出望外的是，黄金周五按照“惯例”开始疯狂反扑，金价在北美盘因空头回补而再度突破1070美元/盎司的阻力，刷新日内高位至1070.97美元/盎司，当日收涨15.20美元，涨幅达1.45%。这或暗示金价在经历周四(12月17日)暴跌后金价有企稳回升态势，并可能自此触底反弹。虽然目前市场上充斥着唱空金价至1000美元/盎司大关，但金价下方生死线目前锁定在1046-1047美元/盎司支撑附近，只要金价这一最后防线不要失守，多空双方还存在较量空间。

　　虽然周四凌晨美联储的措辞及点阵图不及市场预期的鸽派，短线施压黄金；但此前加息25个基点的预期已经在汇价中基本得到反映，黄金下跌空间有限；现货黄金触及两周新低1047.75美元/盎司后反弹，短期风险偏上行。

　　美联储2016年或加息2-4次，黄金短期风险偏上行中长期仍看空

　　虽然美联储利率预期点阵图显示，美联储可能在2016年加息4次，每次25个基点；但实际加息步伐可能不如点阵图的预期迅速，2016年或加息2-4次，每次25个基点；黄金短线风险偏上行，但随着美联储加息进程的推进，料黄金中长期仍将承压下行。

　　著名评级机构惠誉周四指出，美联储将循序渐进加息；到2016年结束还会加息四次，每次25个基点；预计2016年美国联邦基金利率区间上端在1.375%；同时该机构预计，2016-2017年度美国通胀率上升。

　　最新路透调查显示，华尔街大型银行预计美联储下次升息将在明年第一季；21家初级交易商中，有13家表示美联储在周三将指标利率上调0.25个百分点至0.25-0.5%后，将在第一季再次升息；其余八家交易商称，美联储将在第二季再度升息。

　　路透的另一项调查显示，120名经济学家中有77人预计美联储将在2016年第一季度进行第二次加息，三月份的可能性最大；预计2016年年底美国联邦基金利率目标区间为1.00%-1.25%(与9月调查结果一致，但是低于美联储点阵图的预期)。

　　虽然空头回补提振黄金反弹走高，货币政策正常化的道路也不会一蹴而就，但美联储加息的大方向仍不会改变，随着美联储加息进程的推进，料黄金中长期仍将承压下行。

　　ICBC Standard Bank分析指，美联储加息后意味着黄金走势可以慢慢回归至基本面因素，但短期内仍缺乏真正改变黄金趋势的因素。

　　而美银美林(BofAML)称，预计金价可能跌至三位数。美银美林表示，有很多理由使得金价走低，目前金价在1999年低点至2011年高点的50%斐波那契回撤水平下方，而近期则在两年通道的底部水平附近。但短期来看，该行预计短期金价会有所一些回升。

　　下周关注美PCE物价指数等指标及事件，黄金风险偏上行

　　下周基本面消息相对清淡，投资者主要关注美国11月PCE物价指数等指标和事件，金价走势主要受美元多头获利回吐影响，短线风险偏上行，或将强势震荡。