别抛弃「股六债四」：未来10年最佳投资 每年多赚这么多

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传统「股六债四」策略或许是未来十年最佳投资。路透

在美国股市看似永无止境持续改写历史新高之际，采取「股六债四」─股票占投资组合六成，债券占四成─这种保守平衡策略似乎已过时，但这项策略其实可能是未来十年最佳投资。

财经专家赫伯特（Mark Hulbert）指出，回顾过去美股价位像现在一样高时期，股六债四投资组合随后十年绩效一向优于标普500指数。如果历史再次重演，股六债四投资组合从现在到2035年的绩效，几乎肯定会打败标普500指数。

股六债四不只会打败标普500指数，还可能领先不少。赫伯特表示，根据一个以景气循环调整本益比（CAPE）与股六债四报酬率高于大盘幅度历史相关性创建的模型，股六债四未来十年年化投资报酬率。将比标普500指数高2.1个百分点。



Photo: Getty Images/iStockphoto


另一种评估股六债四胜率的方式，是计算过去股票几乎像现在这么贵时，这种投资组合打败标普500指数的频率。从1881年以来CAPE名列前20%的年份来看，股六债四投资组合随后十年绩效优于标普500指数的几率达到九成。

赫伯特认为，股六债四投资组合失宠是人性使然，在多头市场绵延不绝之际，投资人往往愈来愈不担心风险。知名投资人巴菲特曾在财星（Fortune）杂志1999年一篇文章中说：「一旦多头行情启动，而且走到大家无论信奉什么投资心法都能赚钱的地步，就会有一大群人加入这场游戏。这些人不是基于利率与企业获利而采取行动，而是单纯因为不投资股票就像犯错。」