美元全球霸权的终结，可能比预想中来得更快

pengngychita

来源：观察者网

当经济学家试图解释美元作为唯一真正全球货币的超然地位时，他们通常会归因于结构性因素：美国占全球GDP的份额、美国金融市场的深度与流动性。这种分析框架支撑着许多金融市场参与者的乐观判断——无论发生什么，只要美国保持世界经济霸主地位，美元就永远是安全的避风港。

但第二届特朗普政府提醒我们：单凭数字并不能说明全部问题。正如历史学家所言，对国际货币地位兴衰的解释本质上要看人的行动，而非抽象的经济体量或市场数据。正是人类通过关键决策建立起支撑国际美元地位的制度架构，最终决定这些制度存续与否的还是人类自身。

若要追溯全球美元体系的精神之父，当属德裔美国人保罗·沃伯格（Paul Warburg）。身为汉堡沃伯格银行家族的后裔，他早年曾在汉堡、巴黎和伦敦从事国际金融工作。1895年他入赘库恩-洛布银行家族，1902年移居美国。丰富的国际视野令沃伯格深刻认识到：伦敦作为当时全球贸易信贷和投资金融中心的地位，为英国带来了巨大优势。世界上许多地方（包括美国）的商人与银行家，几乎完全依赖伦敦的英镑信贷体系。

如同许多归化公民，沃伯格对新祖国美国怀有赤诚之心。他担忧美国经济对伦敦英镑体系的过度依赖，会使国家面临无法控制的国际金融冲击。同时他洞察到：伦敦作为国际金融中心的吸引力，源自英格兰银行作为“最后贷款人”的支撑作用，这种机制保障了市场流动性和稳定性。由此他得出结论：美国若想推动美元国际化，缺乏中央银行体系是根本性障碍。

自1906年起，沃伯格不知疲倦地倡导创建中央银行体系。他主张，这个拟议中的央行应肩负一项核心职能：发展以美元计价的信贷工具市场，用于为国际贸易融资。他沿用欧洲的金融术语，将这些银行汇票或票据称为“商业承兑汇票”，并设想央行可通过“承兑”或购买这些票据来推动贸易信贷新市场的发展。

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