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【转载】 美国中期选举结束,美股是否会创新高 | AI Financial恒益投资

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发表于 2022-11-16 10:12:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
2022年11月8日,美国闹得沸沸扬扬的中期选举开始了,现在还在紧锣密鼓地进行中。虽然,这次中期选举的结果目前还没有出来 ,但是有预测显示,这次民主https://www.aifinancial.ca/zh/20221115-united-states-midterm-election/党会失去众议院的多数党席位,但会守住参议院的多数党席位。也就是,共和党再次夺得了众议院的控制权。






那么,什么是中期选举,它对美股市场有什么影响,今天我们就来作一个解读。



什么是美国中期选举

美国中期选举是在美国总统任期之间举行的国会选举。根据美国宪法,美国总统选举每四年举行一次,国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行,而另一次则在总统任期之间举行。在总统任期之间举行的国会选举,就是“中期选举”。
美国中期选举的目的就是改选美国国会的议员和各州州长。根据美国宪法,国会是国家的最高立法机构,由参议院和众议院组成。国会改选就是改选这两院的议员,由各州选民直接选举产生。同样,按美国法规,中期选举也将改选多名州长。各州州长也由各州选民直接选出。






中期选举的日期大都在当年11月的第一个星期一后的星期二举行,由各州选民直接投票。被选举的人员包括:
  • 国会参议员:每州选2名,共100名,任期6年,每两年改选1/3(33或34名)。
  • 国会众议员:共435名,任期2年,届满后全部改选。
  • 各州州长:在50个州里面的34个州中进行,州长任期四年,在中期选举年改选。少数州(Vermont佛蒙特州 and New Hampshire新罕布什尔州) 任期为2年,每两年改选一次。
这样的选举对于美国来说有什么意义和影响呢?
美国中期选举主要会影响美国的两个方面:政治和经济。政治指的是国会的控制权,经济自然就是美国经济。先来看一下政治方面。






美国中期选举的实质是民主党和共和党争夺对国会的控制权。由于美国国会可以说是美国的权力中枢,国会议员代表整个国家的选民,通过立法来规范政府与人民的行为等,并会采取一系列行动来确保通过的法律得到执行。包括对总统的执政情况进行审查。所以,得到国会的控制权,有相当重要的意义。

从历史上看,中期选举经常会看到总统执政党在国会中丢失一些原有的议席。这个中期选举,不仅是对时任总统的一个中期业绩考核,还被视为下一任总统大选的前哨战。我们可以看看最近几任总统的例子。

2010年11月2日星期二举行中期选举,时任美国总统是巴拉克·奥巴马,那是他在2009年1月20日上任后的首场全国性选举。选举前,奥巴马代表的民主党在参众两院里都占多数。选举结果,共和党成功夺取众议院的控制权。民主党虽然继续保持参议院的控制权,但是,民主党在多个州的州长及议会选举中落败。导致了他的一些政策在推行时,需要向共和党妥协,合作,才可能得以推进。






奥巴马的第二任期的中期选举,于2014年11月4日举行。选举结果是,民主党在州长选举、参众两院议席争夺战中落败。共和党 “全面开花”,率先获得美国参议院超过半数议席,在时隔多年后再度成为参院多数党,完全掌控国会。而奥巴马被认为是“跛脚鸭”总统。当时媒体认为,奥巴马最后两年任期如不能做出妥协,与共和党打破政治僵局,将很难有所作为。所以,面对中期选举结果,奥巴马强调两党应放下分歧,携手合作;但实际上奥巴马政府仍然会面对共和党的挑战,举步维艰。






共和党总统唐纳德·特朗普任期的中期选举,于2018年11月6日举行。选举结果是民主党成为众议院多数党,共和党继续守住了参议院的大本营。

所以,从历史上看,中期选举经常会看到总统执政党在国会中丢失一些原有的议席,也经常看到总统的反对党对手获得国会一院或两院的控制权。

从国家层面上讲,美国国会主要负责制定法律并监督总统行使权力。
  • 如果,总统所在的政党,能够在国会占据多数席位,那么,将使得白宫,能够更加方便地实施,各项政策;
  • 而如果,反对政党,占据了国会的多数席位,那么,总统在行使权力时,将面临很大的牵制;
从地方层面来讲,中期选举还将选出各州的州长,而他们将决定各州如何运转。尤其,当国家面临,经济状况不好的情况下,州长采取何种政策,也是至关重要。

那么,今年这个中期选举又是个什么情况呢?

今年2022年,在选举前,民主党以极微弱多数,控制参议院和众议院,这对执政党施政来说,略有优势。但是,选举的结果,不是取决于,原先是否为多数党,它取决于,获得选民选票的多少。这次,从2022118日开始的,中期选举,仍然在紧锣密鼓地进行中。选举结果目前还没有出来 ,但是有预测显示,这次民主党,会失去众议院的多数党席位,而守住,参议院的多数党席位。共和党夺回了众议院的控制权。

那么,决定选票多少的根本因素是什么呢?就是经济。用通俗的话来说,也就是老百姓的生活是不是过得很好?如果,这个“党”让老百姓的生活,越过越好,那么,支持率自然就会高,获得的选票就会多。相反,生活过得不好,那就会被反对。正因为这样,不管是民主党还是共和党执政,他们的首要任务,就是让美国经济保持,甚至加快发展速度,提高老百姓的生活水平。所以,我们说,美国中期选举,会影响美国经济。

如何影响经济?我们先来看一个这样的事实:

目前,美联储在猛烈加息,期望通过这样的鹰派货币政策,来控制并降低通胀水平,以保证绝大多数(80%以上)中产阶级或低层老百姓的生活水平。因为,高通胀会使这些靠打工或救济收入为生的老百姓“被贫穷”。






如果,执政党能够,在中期选举前,有效控制通胀,那么,必然会赢得老百姓的拥戴。但是,从目前的数据来看,还没有看到明显的成效。根据Yahoo Finance的数据显示:这个中期选举年的选民们,很担心物价上涨,并对现任民主党人,非常愤怒。还有一项,昆尼皮亚克(Quinnipiac)的民意调查,发现:
  • 在8月份,有27% 的人表示,通货膨胀是最紧迫的问题。
  • 但到了10月,这一比例已经上升到了36%。
同时,人口普查局调查数据显示:
  • 在6月份,通胀达到9%的峰值时,有36%的受访者表示,他们难以支付家庭开支。
  • 而在10月中旬开始的,最新调查中,这个“难以支付家庭开支”的比例,已经上升到了 38%,而当时的通胀率已降到了 2%。
  • 而在一年前,只有25% 的家庭表示,他们在过去一周内,难以支付家庭开支,当时的通货膨胀率是2%。
这些数据都进一步说明了,老百姓正在“被贫穷”,那么,执政党的执政地位,是不是就会受到威胁?也就是因为,执政党意识到,自己的首要任务,就是要发展经济,让老百姓生活过好。在奔着搞好美国经济的目标的时候,如果,执政党发现了,这样的高通胀问题后,会怎么办呢?一定会做点什么,对不对?因为,他们想解决这个高通胀问题,并把老百姓的生活水平提高。

于是,从今年年初开始,就进入了快速并大幅度的升息通道。政府手段极其鹰派,期望以此来控制几乎失控的高通胀。所以,我们说中期选举会影响执政党在调节经济方面作一些重大决策。大家看到的这张图,它列出了今年的历次升息的情况。速度之快、幅度之大前所未有。






那么加息过后,带来了什么影响呢?虽然这个加息举措,在降低通胀方面的短期收效并不明显,但是对美元升值,刺激美元回流等方面都起到了很大看得见的作用。美元指数创下了20年来的新高,从年初到现在美元指数已经增长了15%。

伴随的美元快速回流可以促进美国实体经济的增长,产能的扩张,最后不仅间接消化了通胀,还维持了美国实体经济的中长期复苏和增长。这么一来,如果经济上去了,那么股市会怎么样呢?我们就套用经济学的一个理论——“经济决定市场”,是不是这样呢?

让我们从历史上的数据来观察一下,美国中期选举前后的股市表现是什么样的。




美国中期选举前后的股市表现

我们之所以,要回顾股市历史,是因为,历史总是在不断地重演。就象《股票交易者年鉴》中所说的:我们的总统选举影响经济和股市——就像月亮影响潮汐一样。其实中期选举也一样。许多控制着数十亿美元的基金经理,通过观察政治周期,掌握了在大部分经济历史中一直有效运作的模式,并利用这些模式和趋势来提高利润潜力。






从1974-2018年,共发生了12次美国中期选举。在这张图中:
  • 灰色柱子代表的是,中期选举年,1月到10月道琼斯指数总的涨跌幅度
  • 深蓝色柱子代表的是,中期选举当月,11月份,到下一年度的4月,共半年的时间,道琼斯指数总的涨跌幅度。






根据道琼斯指数的涨跌幅数据,我们发现:
  • 中期选举年的1-10月份,道琼斯指数有4次下跌,8次上涨;
  • 而中期选举之后的半年时间(11-4月),道琼斯指数12次全部上涨,平均涨幅为6%。
  • 这些图,分别列出了历任总统中期选举后一年(也就是任期第三年)的股市变化情况。
  • 从图中可以看出,除了1939年,因为饱受战争蹂躏,道琼斯指数下跌了9%以外,
  • 其后的83年里,总统任期第三年的美国股市,只有一次道琼斯指数下跌了2%,就是在2015年奥巴马第二任期内,其余都是上涨的。
因此,我们这80多年的事实中可以得出一个推: 历史上,在美国中期选举后股市是会上涨的。今年的情况会是怎样的呢?就让我们先来看一下今年的美股市场。

其实,关于2022年的美股市场,我们已经不止一次在讲座中提到,这个中期选举年的美股市场已经给了我们一个难得一遇的打折机会。为什么这么说呢?






正如我们看到的,今年2022年的美股市场,从年初就开始下跌,由于各种坏消息的配合,比如:供应链危机,俄乌战争,能源危机,通货膨胀高居不下,利息猛涨,债务危机等等,股市跌得相当恐怖。从1月跌到6月的低点,再上下震荡跌到9月底的最低点,道琼斯指数总共下跌了21%。而且,今年是50年来上半年跌幅最大的一年。

这些,对于投资者来说,意味着什么呢?意味着,如果我们现在建仓买入,就已经拿到了20%的折扣。为什么?因为“Andex Chart”图告诉我们,只要我们进入市场,买对了产品,就能够跟上财富大爆炸和财富大挪移的节奏,参与创造财富,从而获取就得的财富。

更重要的是,这个打折机会正在快速消失。因为,在刚刚过去的10月份,道琼斯指数已经上涨了14%,这是自1976年以来单月涨幅表现最好的一个月,所以,中期选举年的10月份常常被称为“熊杀手”。现在,中期选举已经快要结束,美股会怎么走呢?



美股还会创新高吗?

在一本全球排名前十的投资经典书籍《Stocks For The Long Run》(股市长线法宝)中,它的作者西格尔(Siegel)写道:“牛市和熊市来了又走了,这更多的是与商业周期有关,而不是总统,华尔街对于政治的迷恋大多是错误的。无论如何,对于聪明的投资者来说,大选谁赢并不重要,而要了解总统与股市表现之间的联系,可以从一些历史数据和经济指标中获知。”

他的说法与“经济决定市场”的理论是相一致的。这里的历史数据他指的就是股市里面,代表美国经济方向的道琼斯指数的历史数据,前面我们已经看过了。在中期选举年后一年股市表现,是在80多年的21次里面,只有两次是下跌的,其余都是上涨的。道琼斯指数的如此表现,归根结底还是由经济决定,观察经济的状况,是可以通过经济指标来衡量的。那么,是什么样的经济指标呢?

经济指标指的就是一个国家的诸如: GDP,失业率,通胀率,财政盈余等指标。如果这些指标的变化趋势向好,比如GDP增长迅速,失业率低,通胀水平可控,财政有盈余,那么就表明美国政府对经济的掌控非常好,那么股市表现也会随之向好。

而执政党为了巩固自己的执政地位,不管是哪个党派执政,也不管是国会被哪个党派控制,都是会想要把美国的经济搞上去的,让老百姓安居乐业。这也是任何一个党派,任何一届政府优先会做的事。所以,从这个意义上来说,美国作为全球第一大经济体,它的经济发展是会有累积的,这与人类社会发展的财富累积的方向是一致的。因此,股市是否会创新高?我们就看目前的美国经济是否强劲?并且,是否强劲到足以支撑美股创新高呢?






接下来,我们就来看一下,美股创新高的因素是否具备。

GDP:
  • 今年第三季度GDP增长 6%,高于预期的 2.3%。
  • 贸易逆差收窄以及消费者支出和政府支出增加提振了这一数字。
  • 美国GDP占全球GDP的占比在迅速上升,从今年年初到现在,美国GDP在全球的占比增长了8%,创下15年来的新高。






失业率:
  • 自2022年 3 月以来,失业率一直处于 5% 至 3.7% 的窄幅区间,表明劳动力市场已经非常紧张,这也是50年来的低位区间。
  • 美国 10 月非农就业人数激增 261,000 人,好于预期。
  • 首次申请失业金人数不断下降。
  • 医疗保健、专业和技术服务以及制造业的就业机会增长迅速。
  • 平均时薪增长 4%,比一年前增长 4.7%。






通胀率:
2022 年 9 月,美国的年度通胀率连续第三个月放缓至 8.2%,为七个月来的最低水平,而 8 月份为 8.3%,但高于市场预测的 8.1%。不包括波动较大的食品和能源的核心利率升至 6.6%,为 1982 年 8 月以来的最高水平,高于市场预期的 6.5%,表明通胀压力依然高企。这也说明了,高通胀会成为常态。






财政盈余:
  • 美国的预算赤字在 2022 财年减少了一半,这是继两年与新冠病毒相关的巨额支出之后的历史最大降幅。
  • 与 2021 年的 776 万亿美元赤字相比,赤字下降至 1.375 万亿美元。收入轻松创下有记录以来最高的一年总收入。
  • 如果不是政府的学生贷款减免计划,赤字下降幅度会更大。






综上所述,所有这些迹象表明,目前的美国经济相当强劲。
所以,强劲的美国经济,决定了股市创新高的因素已经具备。那么什么时候会创新高,这个我们无法预测。我们现在能够知道的就是:
  • 许多大机构正在大量买入仓位,
  • 许多大企业正在回购自己的股票,
  • 许多大资金正在从四面八方跑步入场。
等到这些资本的大户完全做好了股市上涨的准备,股市的拉升就是分分钟的事。现在道琼斯指数,在一个月里面已经上涨了14%,相当于它今年下跌的一半空间已经被修复。还有一半跌幅,只要庄家想拉升,也是很容易的事。

现在的股市正如一首李白的诗《早发白帝城》中所写的,“两岸猿声啼不住,青舟已过万重山。”。




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