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人民币汇率突然暴涨惊动央行 究竟发生了什么?(组图)

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发表于 2020-10-12 08:32:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
海外掘金




国庆假期后的第一个交易日,人民币汇率突然猛涨1100多点,创下了一年半以来的新高。

假期期间,离岸人民币汇率上涨600多点,导致在岸汇率在首个交易日补涨。离岸汇率也继续上涨,两个汇率双双涨破6.7关口,达到2019年4月以来的最高水平。



截至11日下午4时30分,在岸人民币汇率报6.6947元,离岸人民币汇率报6.6881元。



并且,自今年6月份以来,人民币汇率就一直保持升值势头。7月份突破了7元大关,8月突破了6.9元,9月突破了6.8元,直到10月的6.7关口被打破。如果你在7月要换10万美元,得花至少71万人民币,要是现在,最低只要67万人民币。

今年第三季度,在岸人民币升幅达3.8%,实现了自2008年初以来的最大季度涨幅,同期离岸人民币涨幅逾4%。人民币在三季度的表现,超过了包括瑞士法郎和日元等传统避险货币在内的G10货币。

飞涨的人民币,甚至还惊动了央行。

中国央行决定从今天(10月12日)起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

这是继2018年4月央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调到20%后,再次恢复至0。2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金。

这意味着,央行也不想看到人民币汇率单方面升值或贬值的趋势,需要让市场来配置,引导预期。因此,今年底人民币升值空间有限,甚至有回调可能,有换美元需求的,现在就是比较合适的时间点了。



人民币汇率一路升值的背后,有四大原因:

第一,美元贬值带动人民币被动升值。

从今年的疫情开始,美元指数从103到现在,已经跌穿了92关口,在93上下震荡,跌幅超过10%。美联储8月底的表态更是一种宣告,美元的贬值仅仅是个开始。



“佛系”的美联储带来的便是同样疲软的美元。与此同时,特朗普政府也在继续酝酿新一轮的财政刺激计划,就算拜登当选中长期给美元指数带来下行压力。

第二,中国经济复苏更为明朗。

8月,中国官方服务业PMI指数升至55.2,是2018年1月以来的最高值。中国财新制造业PMI指数升至53.1,甚至创下2011年2月以来的新高。



PMI指数因为包含了工厂订单指数以及原材料库存指数,一般都被认为是经济运行的先行指标。8月的PMI指数表现出,中国经济正在持续复苏,供给需求两侧同时发力,海外需求也在恢复。

这也显示出前些日子的财政政策起了作用。

第三,中美利差扩大。

正因为中国经济相对于其他经济体复苏得更快,并且提前预防通胀上升,中国央行变得更为谨慎,预计未来几个月都不会降息。

人民币稳住了,美元还在往下坠,这就让人民币与美元之间的利率差不断扩大,促使投资者寻求收益更高的资产,更加提振了人民币资产的信心。第二季度外资购买中国债券的规模创下纪录。



除此之外,对冲基金和外贸企业也来“助攻”人民币。美国商品期货委员会(CFTC)最新数据显示,对冲基金持有的美元净空头头寸,逼近20万手,一直徘徊在今年以来的最高值附近。

这也是一种对冲美国大选出现意外结果风险的做法。

第四,中美贸易局势缓和。

8月中美高层进行了沟通,没有消息就是好消息。德意志银行(Deutsche Bank)首席亚洲宏观策略师Sameer Goel称:“在8月份,市场更加放心了,认为中美都没有退出贸易协议的倾向和兴趣。”

中美贸易摩擦是短期影响人民币汇率的最大因素。现在虽然看不到第二、第三阶段协议的影子,或许前景不明朗。但是至少短期影响来说,情绪还是挺乐观的。



不过话说回来,汇率归汇率,购买力归购买力,人民币汇率升值并不一定代表购买力在上升。

实际上,人民币购买力一直在下降,最近五年的购买力比前五年下了一个台阶。人民币在全球的购买力只能算得上中等一般,你能在很多国家享受到当土豪的快感,但也会在很多国家感受到啥也买不起的窘境。

海外掘金在《经济学人》的“巨无霸指数”的基础上,精选了23个中国人最熟悉和常去的国家和地区,加上中国大陆,重新做了一个榜单。



咳咳,我解释一下,因为购买力跟汇率不同,要理解起来确实不容易。这张图里面的比例,指的是在当地,每100人民币的购买力,是当地货币的购买力的百分之几。

比如榜单末尾的美国,比例是54%,也就是说,100人民币在中国的购买力,相当于28美元在美国的购买力。

这意味着,美元的价值被严重高估了。美元应该贬值,或者人民币应该升值,才能回到“一价法则”的要求。也就是说,只要把时间周期拉得足够长,汇率就会逐渐接近购买力平价(PPP)。



怎么看人民币升值,也分成了两派观点。

一些人认为,中国当下的资源和机会实在是太丰富了,要是能充分利用好,坚持开放,人民币强势会与经济增长形成共振,互相促进。

另一些人认为,人民币更多是被动升值,而且外资涌入可能也会造成资产价格飞涨,与经济增长错配,万一泡沫碎裂就是难以承受的后果。

在我看来,没有必要走极端。人民币强势已经是一个事实,显示出中国经济复苏对全球的吸引力,但无论什么时候都要多做准备,避免持有单一货币资产的风险。

短期来看,人民币汇率升值,意味着你兑换美元等他国货币能换得更多了,利好出国、留学、海外资产配置。

长期来看,人民币购买力贬值,意味着你应该多做行动,把鸡蛋放在不同的篮子里,多配置一点外币资产,来对冲持有单一货币资产的风险。

比如说,去配置一些英国、美国,也就是购买力比人民币更强的国家的资产,就是等于再给自己的总资产上保险。

出国和留学受到疫情的影响,怎么选择就看个人了。但是海外资产配置,是每一个中产家庭目前都应该考虑的事情。
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发表于 2020-10-12 17:12:47 来自手机 | 显示全部楼层
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