中国地方政府债务已失控 可引发金融危机

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金融时报

　　据《金融时报》4月16日(周二)报道，中国一位高级核算师警告说，地方政府的债务问题已经“失控”，可能会引发比美国住房市场崩溃更大的金融危机。

　　张轲(Zhang Ke音)说，出于这种忧虑，他的信永中和会计师事务所已全部停止政府的债券销售指令。

　　“我们审计了一些地方政府的债券发行，发现它们非常危险，于是我们就撤了出来”，张说，他是中国会计学会副会长。 “他们大多数不具备强大的还本付息能力。事情可能会变得非常严重。”

　　国际货币基金、评级机构和投资银行都对中国政府的债务提出了担忧。但是，对于象张这样的中国金融业人士发出如此明确的警告，很罕见。

　　“情况已经失控”，张先生说。“危机是可能的。但是因为债务是长期在累积，所以，什么时候爆发则不确定。”

　　2008年北京放松了借贷约束，来缓冲全球金融危机的冲击。此后，中国地方政府的债务飙升。中国的省、市、县、村目前的债务，估计在1万亿到2万亿元人民币(1600亿到3200亿美元)之间，相当于20%至40%的经济规模。

　　地方政府所拥有的投资公司，在2013年第一季度出售的债券达2830亿元人民币，为去年同期的两倍多。这种增长通常会被认为能提振经济，但在2013年第一季度，中国的经济增长意外放缓至7.7%。

　　张先生说，许多地方政府投资的项目，从公共广场到道路维修，回报呆滞，所以就在依赖融资来还债。 唯一可以做的是发行新债来偿还旧债”，他说。“但是将会有一天，无法再这样继续下去。”

　　张先生还说，当更小的城镇和县发现债券是筹集资金的简单方法，他感到越来越震惊。“这种发展很可怕”，他说。“中国有超过2800个县。如果每个县发行了债务，可能会导致危机，甚至超过美国的房市危机。”