此时此刻全世界目光皆聚焦于此 股神巴菲特年会全解读

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观察者网


　　奥马哈，一个人口只有45万的美国中部小城市，没有高楼林立，没有交通拥挤，更没有路人的行色匆匆，一份在纽约卖5美元的汉堡，在这里只卖1美元。

　　然而，每年的4月底5月初的周末，全世界都会将目光聚焦于此，因为“股神巴菲特”每年都会在这里举办金融界的盛会。

　　


　　“巴菲特年会”即将于当地时间4月29日举行。去年，比尔·盖茨就曾在这个年会打过乒乓球和桥牌。今年，他也极有可能出席。此外，往年到场的知名人士还有诸多世界500强CEO、歌星Lady Gaga、著名篮球明星詹姆斯等。

　　与其说这是一次公司年会，更不如说它其实是一场美国投资精英的狂欢盛典。

　　今年的巴菲特年会将会由雅虎独家全球网络直播，荧光绿的“大裤衩”纪念品也引得人们的广泛关注。

　　此外，因为正值全球资本市场低迷，以及美国大选，这次的巴菲特年会又格外引人瞩目。

　　股神是如何养成的？


　　


　　巴菲特在年会上吃雪糕



　　沃伦·巴菲特（Warren Buffett）1930年8月30日出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市。他从小就极具投资意识，1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。 1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后，巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。

　　1956年，他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。

　　1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。

　　1965年,35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔·哈撒韦的纺织企业，1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。

　　


　　股神巴菲特，在2015年公布的全球富豪榜单中位列第二。

　　据CNN4月26日报道，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的A股与B股今年上涨了近11%，同期标准普尔500指数仅上涨2%，巴菲特再次战胜了战场。

　　伯克希尔重仓的卡夫亨氏、IBM与可口可乐均跑赢了大盘，抵消了所持的富国银行与其它金融股下跌的影响。

　　


　　“巴菲特年会”的来历

　　巴菲特年会也叫“巴菲特股东大会”，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会。它已经有51年的历史了。

　　伯克希尔·哈撒韦公司在40年前，是一家濒临破产的纺织厂。1969年，沃伦·巴菲特买入大量伯克希尔的股票，并借这一上市公司从事股票投资和企业收购业务。在巴菲特的精心运作下，伯克希尔公司的净资产从1964年的2288.7万美元，增长到目前的约1871亿美元；股价从每股7美元上涨到目前的将近 22万美元，成为全球股价最高的公司。

　　今天，伯克希尔·哈撒韦公司是一家拥有股票、债券、现金和白银的保险王国，同时它还有许多实业公司。伯克希尔作为一家具有深远影响的投资控股公司，在全世界所有的保险公司中，股东净资产名列第一；在《财富》2015年最新的500强名单中，伯克希尔·哈撒韦公司位列第14名。伯克希尔·哈撒韦的经营范围包括保险业、糖果业、媒体、多种经营、非银行性金融、投资、不同性质的公司或是联合大企业。

　　


　　为什么选择奥马哈？

　　巴菲特一生中的大部分时间，是在他的家乡奥马哈小镇度过的。如果不是因为巴菲特年会，可能世界上并没有几人能记住这个小城的名字，更多的可能，是与现任总统奥巴马名字搞混。奥马哈位于密苏里河畔，地广人稀，家家户户都拥有庭院与美丽草皮，呈现典型的美国乡村住家形态。除了一栋最高楼超过四十层，小城超过二十层楼的大厦不到十栋。

　　


　　巴菲特曾向媒体表示：“我在这里生活感觉非常幸福。我在华盛顿和纽约等大城市也居住过，但是奥马哈不同，只有这里才是我的家乡，给我家的感觉。我住的地方到我的办公室开车只要5分钟。我那套房子已经住了53年，我在这个办公楼里已经呆了50年。每天我的车会自动行驶载我上班下班。可是如果我要它载我去别的地方，它坚决不去。”

　　每逢巴菲特年会召开的时候，奥马哈这座小城大概会瞬间涌入四到五万人，也即这座城市的人口会突然增加十分之一。

　　谁去参加“巴菲特年会”？

　　巴菲特的年会是1956年开始的，第一年参加的股东大约几十个人。据巴菲特的传记作者施罗德女士的文章，股东大会一直到80年代还是大约几千人参加。到了 90年中后期，特别是美股的30年牛市，引发了大量新股东来参加，最近十年参会人员超过了4万人。这几年，由于全球化和股市的发展，大量的海外投资者来参加伯克希尔·哈撒韦的大会。大约中国人每年也有数千人。

　　


　　此外，每年都会有大量的商学院教授和学生去参加巴菲特的年会。首先，巴菲特在沃顿商学院学习过，不过没有毕业。他学习价值投资的母校是哥伦比亚大学。因此，每年在巴菲特的年会期间，哥伦比亚大学商学院都会有一个非常不错的大型晚宴聚会。每次都会有哥伦比亚大学的教授和不少哥伦比亚大学的校友参加。讨论的主题? 当然是价值投资。除此以外，各大商学院的学生去参加这个大会，也是培育人脉，学习投资的好机会。

　　除了以上这些专业人士，每年的这个时候，有很多游客涌入奥马哈这座小城只是为了凑个热闹。他们并不持有22万美元一股的伯克希尔股票，也不具有上述的特殊身份；他们只是为了亲耳聆听巴菲特的演讲，或者仅仅是来这里感受一下“年度投资盛会”的氛围。

　　事实上，伯克希尔的股票分为A类和B类两种。A类股票每股价值约22万美元，而B类每股大概只需要120多美元。这两类股东都能拿到入场券，而且根据伯克希尔公司发布的2016年年会公告，一名股东最多可以拿到4张年会入场券。再加上因故不能出席的股东，这些多余的门票往往会放到eBay等网络平台上进行出售。按照近几年的行情，只要花费30美元即可获得巴菲特年会门票一张。

　　中国也有很多的巴菲特“骨灰级粉丝”。他们中的有些人想要趁此机会一睹偶像真容，便会选择参加为此而开设的线上活动，一群人统一购票，组成旅行团，共同飞赴奥马哈。例如，早在2012年，著名投资者社交平台就组织过此类活动。

　　


　　巴菲特年会都有哪些活动？

　　根据伯克希尔网站发布的2016年年会指导手册，今年安排的活动与往常并没有太大不同。4月29日周五，是股东购物日，鸡尾酒会；4月30日周六，是重头戏“巴菲特、芒格演讲与股东问答”，露天烧烤；5月1日周日是五公里跑，波仙珠宝购物日，以及桥牌比赛。

　　day1. 股东购物活动和鸡尾酒会

　　伯克希尔公司旗下的子公司大都会在巴菲特年会举办的一周内举办展销会，一是给予股东们比较优惠的折扣，借此机会促销商品，二也是让股东们通过这样的形式来感受伯克希尔公司的投资成果。今年参加商品展销的企业包括大家熟知的可口可乐、DQ等，也包括一些奇奇怪怪的书商、地毯商、飞机制造商、家居品牌等。

　　4月29号晚上，股东们可以去参加伯克希尔公司举办的鸡尾酒会。这个酒会主要是为第二天正式的股东会预热，也是一个为大家创造的社交好机会。根据往年的习惯，在这场酒会上，会举办一些小型的拍卖会，供股东们买买买。

　　根据今年的安排，4月29日晚间会举办“中美投资论坛会”。这是奥马哈现场最大规模的投资人高层酒会，也是唯一的一个中国高阶投资人与美国投资人高层交流分享的平台，多家中美投资机构的高管将出席并分享感受。

　　day2. 股东会

　　


　　86岁的巴菲特与92岁的芒格



　　股东大会问答阶段开始前，按照惯例公司首先会播放一部自制影片，对当前经济和伯克希尔公司现状进行一番幽默的表述，还会对伯克希尔董事长沃伦·巴菲特进行了调侃。

　　影片结束后，还会有一些广告、合唱或者歌舞表演，然后便是会持续6个小时的提问回答阶段。

　　伯克希尔·哈撒韦公司每年的股东大会，巴菲特、芒格两人长达近6个小时的问答毫无疑问是其精华所在，一般会回答50个左右的问题。能够在笑声中得到“股神”指点的特殊体验，吸引着无数人每年从全世界各地奔赴该公司总部所在地——美国中西部的奥马哈市。

　　一张桌子，两把椅子，聚光灯下两位老人皆是满头白发。在座无虚席的篮球馆内，面对数万听众，一边喝着可乐、嚼着巧克力，一边回答有关投资的各种问题。台上妙语连珠，台下笑声不断。

　　现场聆听“股神”教诲还不够，能让巴菲特回答自己的问题是许多人的梦想。往年，会议召开地的门口天不亮就排满了长队，人们争抢着离分散在场内的十二个麦克风近一点的好位置，以便有机会向巴菲特发问。得到提问机会的人可以问任何问题，而巴菲特和芒格事先并不知道内容。

　　


　　天不亮就排队的人潮



　　问答活动结束后，还有股东商业会议、国际会议以及致辞。到了晚上，伯克希尔公司会会为与会者提供答谢晚宴，今年是晚宴的形式是露天烧烤。

　　day3. 健身跑、珠宝拍卖和桥牌比赛

　　现年86岁的巴菲特一直是长跑爱好者。在他的组织下，5公里健身跑成为了近几年伯克希尔公司年会的保留项目，今年也不会例外。本次年会的最后一天，巴菲特将会和来自几十个国家的参赛者们，以及伯克希尔公司的数十名高级经理一起参加这次长跑比赛。

　　


　　5公里跑宣传海报



　　除了长跑以外，巴菲特还有一个著名爱好——桥牌，为此他甚至还主办了巴菲特杯桥牌赛（Buffett Cup）。在2012年的巴菲特年会上，巴菲特就与“伯克希尔著名股东”比尔·盖茨展开了桥牌上的较量。

　　


　　巴菲特与盖茨打桥牌



　　2016年的新亮点

　　有史以来第一次网络直播

　　以往，普通人想要聆听“投资大神”的演讲非常困难，因为问答阶段通常会禁止股东和媒体摄像，所以未参会人士只能通过媒体了解巴菲特到底说了什么。

　　不过今年投资者就不必如此大费周章了，伯克希尔公司的年会计划将对这次年会在雅虎上进行网络直播，让4月的盛会传递到全球各地。

　　据悉，今年的网络直播将多半会覆盖问答环节，这个过程可能持续长达数小时。

　　一条花哨的裤子告诉你巴菲特都投了哪些公司

　　


　　2016年股东会纪念品



　　2016年巴菲特年会的纪念品中，荧光绿的裤子引起了大家的广泛关注。这种裤子分为两个版型，一种是短裤，一种是长裤，上面花花绿绿地印满了各种名牌的标志，它们都是巴菲特所投的企业。

　　伯克希尔公司曾一度为男士西装制作衬里。现在，其全资子公司制造牛仔靴、地板瓷釉、Ginsu刀具；销售穿耳孔工具、钻戒以及百科全书，承租树木修剪、枝状大烛台、冷藏拖车；为披萨外卖员提供保温袋，为警察提供制服，为足球运动员提供垫肩……远远说不完。

　　假如伯克希尔各全资公司纷纷独立，那么其中七家将跻身财富杂志500强。

　　伯克希尔旗下的一些公司享誉全球，其中包括冰雪皇后(Dairy Queen)，鲜果布衣(Fruit of the loom)，本杰明摩尔公司(Benjamin Moore & Co.)，时思糖果(See’s Candies)，还有目前买下了一半股份的亨利食品公司(H.J. Heinz Co.)。不久，金霸王(Duracell)电池也将走入伯克希尔屋檐之下。伯克希尔拥有美国运通公司15%的股份，可口可乐公司9%的股份，富国银行集团9%的股份，以及国际商用机器公司将近8%的股份。伯克希尔持有的主要股份还包括高盛集团股份有限公司，美洲银行公司，沃尔玛公司。

　　


　　部分目前巴菲特所投资的公司



　　此外，伯克希尔旗下还拥有铁路公司、运输公司、机队、汽车经销连锁店、发电厂，天然气管道，风力发电厂，太阳能项目以及水电大坝。

　　是不是已经够多了？事实上，伯克希尔的保险业做得比铁路、能源产业的总和还要大——公司的保险系统2014年保费收入410亿美元。伯克希尔不仅拥有大量的传统保险公司，还悄悄地承担了许多巨大无比而又非比寻常的风险，包括飓风保险、恐怖主义政策和地震保险。

　　今年的巴菲特年会看什么？

　　未来投资计划

　　最令人关注的是巴菲特是否会在大会上透露伯克希尔哈撒韦公司下一步的投资或并购计划。

　　过去几年来，伯克希尔哈撒韦公司近乎疯狂地购入多家公司的股权。其中最知名的包括260亿收购铁路营运商伯灵顿北方圣达菲（Burlington Northern Santa Fe），这家公司被巴菲特认为是五大实业引擎之一；与3G资本的拥有者，巴西亿万富翁雷曼共同出资超过100亿美元相继买下亨氏和卡夫，造就了全球第五大食品和饮料公司；收购飞机零件及能源生产设备制造商精密机件公司（Precision Castparts）。

　　其中，2015年斥资372亿美元买下的精密机件公司，成为伯克希尔哈撒韦公司有史以来最大手笔的一次收购，不过，巴菲特不止一次地表示将会令公司不断壮大，所以这样的投资也是计划之中的“该出手时就出手”，只要符合价值投资的理念，未来出现更大体量的投资也完全是在巴菲特和合理范围之中。

　　给希拉里拉票？

　　在今年的致股东信中，民主党巴菲特暗指共和党候选人特朗普(专题)唱空美国经济，并公开表示支持希拉里。

　　


　　巴菲特与希拉里



　　而即便是共和党人的芒格也并没有对特朗普多感兴趣。3月份，在报纸Daily Journal的股东大会上，身为董事会主席芒格在回答“一个连新泽西(专题)赌场都运营不好的人(暗指特朗普)是否够格当美国总统”的问题时，芒格回答称，开赌场是个非常肮脏的赚钱手段，“任何靠赌场赚钱的人，在道德上都不胜任总统一职。作为伯克希尔哈撒韦公司最大的几笔投资之一，美国运通银行在过去几年日子并不好过。

　　外界也有猜想，巴菲特会不会在这次股东大会上位希拉里拉票呢？但至少可以肯定的一点是，两大老板都不会为特朗普站台。

　　谁来继任？

　　巴菲特的股东大会已经走过了50个年头，他自己也已经85岁高龄，伯克希尔哈撒韦公司未来将怎么走？谁来接班？一直是股东们关心的话题。

　　对于巴菲特来说，继承公司的人选，他曾透露早已心中有数，但一直未公开明示，于是外界有了种种猜测，一种猜想是，由巴菲特的大儿子霍华德和两大投资业务主将康布斯（Todd Combs）和韦斯勒（Ted Weschler）来共同接任。

　　而芒格则考虑过两个人选，分别是再保险业务负责人，64岁的詹恩（Ajit Jain）和能源业务负责人艾贝尔（Greg Abel）。芒格曾表示，在某种程度上，这两个高管的管理水平甚至超过巴菲特。

　　巴菲特与中国

　　长期以来，巴菲特对中国经济都比较有信心。他在此前接受彭博电视专访时表示，很看好中国，认为其有长期潜力。

　　本次年会上，将会举办“中美投资论坛会”、中国投资人酒会，对中美之间的投资合作进行深入研究与探讨。

　　巴菲特对中国企业进行过两次投资。

　　第一次，是他在2002年至2003年间，投资4.88亿美元购入中石油1.3%股份。而自2007年7月开始，巴菲特连续七次减持中石油H股，并在11月5日中石油登陆A股市场的前一个月将所持的23.4亿股中石油H股全部清空，收获40亿美元，获利近七倍。

　　巴菲特现在所持有的A股股票主要来自比亚迪。2008年9月，巴菲特旗下的中美能源控股公司斥资18亿港元，以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪，占比亚迪约10%股权。凭借比亚迪的优异表现，巴菲特在投资中国概念股方面再度赚得盆满钵满。

　　


　　巴菲特与盖茨在年会上进行趣味乒乓球游戏


　　此外，巴菲特还将自己的慈善事业做到中国，在做公益的同时，与中国的企业家和投资人进行深入的交流。中国人熟知的巴菲特慈善午宴拍卖，始于2000年，今年已经是16届，2015年由大连天神娱乐董事长朱晔拍得。除了巴菲特的慈善午宴，2010年9月底，巴菲特还与盖茨来中国举办慈善晚宴，共邀50位中国富豪参加。