对冲基金做空日元大笔获利

忙里偷闲

美国一些最大的对冲基金投资者通过押注日圆贬值获利数十亿美元，他们利用的正是日本贬值本币和刺激经济的决心。

过去三个月，做空日圆的投资成了华尔街最火的交易。乔治•索罗斯(George Soros)上世纪90年代曾通过做空英镑而大举获利。熟悉索罗斯公司头寸的人士说，去年11月以来，索罗斯已经通过做空日圆获利近10亿美元。投资者说，另外一些通过做空日圆而大笔获利的包括，埃因霍恩(David Einhorn)的绿光资本(Greenlight Capital Inc.) 、洛布(Dan Loeb)的Third Point LLC，以及贝斯(Kyle Bass)的海曼基金(Hayman Capital)。

熟悉索罗斯公司头寸的人士说，去年11月以来，索罗斯已经通过做空日圆获利近10亿美元。图为去年10月时的索罗斯。
规模日益庞大的日圆做空交易本身就增大了日圆贬值的压力，在将近四个月的时间里，日圆已经下跌了将近20%。这反过来也推动了这波可能演变成全球货币战争的交易。德国和法国等国已经谴责了日本的政策，而其他国家则声称将采取行动降低本国货币币值，从而保持相对日本的竞争力。与日本一样，许多国家的经济依赖出口。当本国币值较低时，出口的利润更大。

去年年末，在安倍晋三(Shinzo Abe)当选日本首相之前，投资者已经开始了做空日圆的交易。当安倍晋三等人在货币贬值的措辞方面表现出前所未有的开放后，交易员们增加了头寸，导致日圆进一步走软。很快，银行的销售人员和交易员就告诉对冲基金和其他投资者，现在是做空日圆的好时机。

安倍晋三的当选，以及对冲基金的做空操作带来了重大的影响。周三，1美元兑换大约93日圆，11月中旬的汇率为1美元兑换大约79日圆。与索罗斯公司关系密切的人士说，这是对安倍经济政策的押注。

许多其他人也得出了同样的结论。投资者说，支持这种交易最响亮的声音来自美国银行(Bank of America)10国集团货币期权交易组负责人艾丁格(Robert Ettinger)。据一名最近听到艾丁格谈话的投资者说，他谈到自己是如何喜欢做空日圆的交易。熟悉美国银行头寸的人说，美国银行的交易部门也从做空日圆中获得大笔利润。艾丁格拒绝置评。

不过，几乎没有投资者像索罗斯一样赚那么多钱。知情人士说，自从去年11月中旬押注日圆走软以来，这名82岁的投资人旗下的规模240亿美元的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)获得了将近10亿美元的账面利润。

索罗斯基金管理公司去年向外部投资者返还了现金，目前仍为索罗斯及其家族进行投资。该公司管理着自身大约150亿美元，余下部分配置给其他投资者。去年夏天以来，索罗斯基金管理公司一直由本森特(Scott Bessent)领导。本森特去年年末增加了日圆头寸。索罗斯公司购买的日本股票也一直在上涨。据与该公司关系密切的人士说，日本的股票占据了该公司内部投资组合的10%。

做空日圆不适合胆小的投资者。曾经有若干年时间，日本降低币值、刺激经济和股市的行动一直未见成效。许多在这一时期看跌日圆和日本政府债券的投资者在日圆和股票上涨之后受到了打击。做空日圆成了华尔街出了名的毒药。

一名交易员说，如果你没有因为押注日圆贬值而遭受过损失，你就不算是宏观投资者。

就像投资者迅速做空日圆一样，他们也可以很容易地停止做空日圆的操作，使日圆币值再次升高，尤其是在投资者认为日本政府放弃了抗击通货紧缩运动的情况下。



(汪蕾 编辑)