安倍经济学之蝴蝶效应 印尼赢家 南韩输家

victoria

工商时报

　　日本安倍晋三内阁寻求以刺激通膨、压低日圆与推动公共建设振兴经济，人称安倍经济学，然而此一政策的效应并非侷限日本，亚洲邻国也会受其影响，专家认为，印尼将是安倍经济学的最大受惠国，而南韩却可能受创最重。

　　根据瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家沙迪拉泰(Santitarn Sathirathai)的研究，安倍政府的做法会导致日圆出现结构性弱势，以及日本内需增强。如此一来，可能让部份亚洲国家受惠，但同时也会对一些国家冲击。

　　沙氏在给客户的报告中指出，印尼将因日本再通膨政策受惠良多，反之，南韩所受冲击可能最重。

　　沙氏说，赢家将会是那些既是日本供应者，又是日本产品消费者国家。像印尼和马来西亚等出口大量产品到日本的东南亚国家，就可能会受惠于日本强劲的需求。与此同时，这些国家由于必须自日本进口大量中间产品或零件，日圆贬值，自日本采购的成本也将降低。

　　至于输家，沙氏认为会是那些出口跟日本相同产品、处于出口竞争关系的国家。像南韩出口竞争力，会因为日圆贬值，而受到伤害。

　　他的研究指出，未来3到6个月内，日圆兑韩元汇价每贬值1%，南韩的实质出口成长率，将因此减少1.1个百分点。

　　过去3个月以来，日圆兑韩元汇率已贬值14.3%。同期间美元兑韩元亦贬值4.2%，而美元兑日圆则升值12.1%。

　　此外，根据路透的报导指出，南韩厂商，尤其是汽车业与电子业，都对日圆贬值感到担心。日圆自2008年开始持续升值直到2012年中期，而在这段期间，南韩厂商在出口竞争力增加上抢攻海外市场。

　　然而自2012年中期迄今，日圆兑韩元汇价已贬值22%左右，摩根士丹利韩国股价指数则是比摩根士丹利日本股价指数落后20%。有专家预测，到今年底，日圆兑韩元汇价可能还会贬值10%。