Nvidia举不起美股大盘 女股神：大萧条股市现象重现

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https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20240524243/cathie-wood-sees-a-great-depression-like-search-for-safety-in-the-stock-market


有「女股神」之称的方舟投资公司首席执行官兼投资长伍德认为，今日股票市场对现金和安全的追逐，跟1930年代初经济「大萧条」时期一样强烈。路透

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美股23日市况耐人寻味：辉达（Nvidia）股价随财报表现优异而飙涨，但全市场似乎只有辉达表现一枝独秀，其余股票则跌成一片。分析师普遍归咎于经济数据优于预期使联准会（Fed）降息展望减弱，美国公债殖利率随之跃升，压制了股市多头气氛。

资金如「大萧条」时期逃入安全港避险？

有「女股神」之称的方舟投资公司首席执行官兼投资长伍德（Cathie Wood）的看法则没那么狭隘。伍德23日在社群媒体平台X（昔称推特）上推文说：「依我们之见，今天股市对现金和安全的追逐，跟1930年代初经济大萧条时期一样强烈。唯有在恐惧消退时，市场广度才会扩展开来，再度犒赏勇于承担风险者。」

伍德的论点大致是说：目前股市集中度太高，足见投资人追逐现金与安全。

一个显而易见的证据是，那斯达克100指数成分股公司如今在史坦普500指数的权重占比已高达45%。她之前说过，那斯达克100曾是中、大型企业的沃土，这些公司是破坏式创新能手；但现在，那斯达克100企业已变得缺乏创新。

伍德预期，一旦利率开始降下来，美股涨势分布才会从科技大咖股扩及各类股。据她观察，去年似乎见到市场开始朝那种方向迈进，但只是刚起步，「还有漫长的路要走」。

为何AI利多再也推不动美股大盘？

不久前，辉达财报和财测若像22日盘后公布的数据那么令人惊艳，辉达股价往往会率领其他人工智能（AI）概念股同步冲高，进而带动美股大盘挑战更高峰。例如，辉达2月公布财报时，史坦普500指数就暴涨2.1%、跃上历史新高价位。

美股23日起初看来历史就要重演，盘初史坦普500指数一度刷新盘中最高纪录；不料，AI上涨列车随后翻车，史坦普500指数当天跌0.7%，收在5,267.84点，是5月来表现最差的一天。道琼工业指数同步收黑，终场跌逾600点，跌幅达1.5%，表现是2023年3月来最糟。

结果，辉达成为万绿丛中一点红，终场股价飙涨9.3%，收盘首度站上1,000美元价位。其他AI概念股却全军覆没。辉达除外，许多AI热门股在这个财报季大摔一跤，未能达到市场超高的期待，从超微（AMD）、美超微电脑（Super Micro Computer）到Palantir皆然。

这反映一大转变：过去18个月来，为美股涨势推波助澜的AI热潮，如今撑起大盘的效力已减退。

与此同时，经济消息变得能轻易让AI股上涨列车脱轨。23日出炉的采购经理人指数（PMI）调查显示，5月初，美国景气扩张速度为两年多来最快，但这好消息对股市而言却变成坏消息，因为经济强劲成长意味Fed近期降息无望。PMI数据出炉后，芝商所FedWatch网站显示，交易员如今认为9月Fed启动降息的几率下滑，甚至认为升息几率升高，尽管只攀升至0.6%。

随着财报季几乎落幕，未来数周，足以左右美股盘势的发展，只剩下经济数据及其对Fed利率政策的影响。美国经济数据愈强，愈可能终结美股这波涨势。