美联储明确：必须加息加到衰退

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第一财经





美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，美联储在下次政策会议上可能会维持利率不变。

但他也警告称，通货膨胀仍然过高，如果经济数据继续保持高速增长，仍然可能会进一步加息。

这番话是周四鲍威尔在纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）演讲时表示：“如果出现持续高于趋势增长的进一步证据，或者劳动力市场的紧张状况不再缓解，可能会对通货膨胀的反弹产生风险，可能需要进一步加紧货币政策。”

鲍威尔在演讲中强调，“鉴于不确定性和风险，以及我们已经取得的进展，委员会正在谨慎地进行讨论。”这表明美联储不会在11月的下次会议上推高利率。

鲍威尔还强调，美联储将谨慎权衡“过度”和“不够”的做法。他指出，考虑到美联储提高利率的速度，可能仍然存在“有意义的紧缩”可能性。


图源：Evelyn Hockstein / reuters

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最近几天和几周，其他美联储官员在演讲中强调，在确定是否再次提高利率时，官员们将谨慎评估经济走向和通货膨胀速度。

他说：“做得太少可能会让目前的高通货膨胀根深蒂固，并有可能以牺牲就业为代价，用货币政策消除顽固通货膨胀。”“做得太多也可能对经济造成不必要的伤害。”

鲍威尔的评论为美联储联邦公开市场委员会（FOMC）下次会议（11月1日）的讨论奠定了基础。再过几天，美联储官员们就不能再发表任何经济言论，将进入利率决策会前为期10天的静默期。        

在美联储上次的9月会议上，美联储将利率维持在22年来的最高水平，同时表示今年晚些时候将需要进行另一次加息，以将通货膨胀率带回2%的目标水平。

投资者目前预期美联储将在11月的会议上将保持其基准利率不变，维持在5.25%至5.50%的范围内。

鲍威尔在周四明确表示，美联储密切关注了长期债券收益率近期的激增，自9月20日美联储上次政策会议以来，长期债券收益率已上升了50个基点以上。其他美联储官员在最近几天表示，如果长期利率保持较高水平，美联储可能就无需采取行动。

鲍威尔表示：“我们一直在关注这些发展，因为金融条件的持续变化可能会对货币政策的路径产生影响。”

在问答环节中，当被问及较高的收益率是否可能减少美联储继续加息的动力时，鲍威尔说：“可能会······这还有待观察。”

他补充说：“顺便说一句，我并不是在为任何特定水平的长期利率背书，但原则上，是这样的。”

鲍威尔表示，只要债券收益率上升的原因不是市场对美联储加息的预期（他认为目前的情况就是如此），那么这就等同于金融条件的收紧。他说，这正是美联储试图实现的目标。

鲍威尔还在演讲中表示，尽管通货膨胀在夏季出现了下降，但9月份的数据稍显不如人意。

他承认，最近三个月和六个月的核心通货膨胀的短期衡量指标（剔除了波动较大的食品和能源价格的通货膨胀指标）目前正在低于3%的水平。

他说：“但这些短期衡量指标通常波动较大。通货膨胀仍然过高，几个月的良好数据只是建立信心的开始，要确保通货膨胀可持续地朝着我们的目标下降，还需要更多。”

他表示，就业市场仍然强劲，但也显示出逐渐降温的迹象。他补充说，工资增长正在逐渐下降，趋向于与时间内2%的通货膨胀率一致的水平。

下周10月25日，加拿大央行将先于美联储，公布加拿大的最新利率决策。对于鲍威尔鹰派表达，只要经济继续火热，就保留加息的言论。加拿大央行将会先做出自己的决定。

目前加拿大央行的基准利率为5%。央行今年还有两次利率决策会议，分别是10月25日和12月6日。

鲍威尔纽约经济俱乐部演讲要点包括：

美联储将“谨慎行事”，保留进一步加息的可能；

“高度紧张”的地缘政治局势构成重大风险；

当前货币政策还没有“过紧”，还有进一步紧缩的空间；

气候抗议者在讲话前打断活动