SVB倒闭 前CEO也着看目瞪口呆：走错这步铸下大错

casper

经济日报




有40年历史的硅谷银行（SVB）在短短两天内倒闭引发大震撼，一度触动全球银行股重挫。许多投资人可能看得一雾水，就连曾任职SVB将近30年，其中十年担任该行执行长的考克斯（Mr.Wilcox），看着这家令他引以为傲的银行轰然垮台也是目瞪口呆。



有40年历史的硅谷银行（SVB）倒闭引发大震撼，一度触动全球银行股重挫。图／路透

在2001年至2011年期间掌舵的前SVB执行长考克斯投书华尔街日报（WSJ）说，SVB是他的“骄傲和喜悦”，但9日（上周四）看新闻得知SVB发行股票增资，股票却乏人问津时，他“吓一大跳”。

考克斯指出，SVB是“美国规模最大也最成功的银行之一”，“我无法想像为什么要售股，又为什么投资人不愿买”。随后报导传出，几位创投业者鼓励旗下的公司把存款从SVB领出，他就觉得大事不妙，显然一波银行挤兑潮正高涨。次日（10日）早晨，情势明朗化，监管当局宣布接管。

考克斯表示，他花了一整天的时间，试著理解究竟发生何事。

SVB倒闭的前因&后果

数年前，美国创投市场景气热得冒泡，SVB的客户把新近募集到的巨额现金存进该银行，海量的存款使SVB存款水位在短短数年内升高到原先的四倍。同时，SVB无法把那么多的资金放贷出去，但存款未动用仍须支付利息，那将压缩报酬，于是SVB必须想办法给存款找个停泊的去处。

就是这一步铸下大错：SVB并不是把过剩的资金统统投入低孶息的短期投资工具，反而决定把一大部分资金停泊在收益率较高的较长期证券。

然而，创投市况起了变化，变得不再那么热络，创投业者旗下的公司需要领回一些存款。但那些钱已锁在较长期证券，不巧的是，联准会（Fed）已启动一连串升息，触动美债价格下挫，降低了SVB投资的价值。卖掉这些投资，意味会导致大约18亿美元损失——不致造成瘫痪性的影响，却升高投资人焦虑。SVB需要售股增资，再用筹措的现金因应储户提款，但该行9日宣布此事时，在创投圈引发一阵惊慌。

于是，挤兑潮愈演愈烈。银行挤兑往往一发不可收拾，是无可逆转的致命打击。主管官员必须火速行动，他们确实这么做了。美国联邦存款保险公司（FDIC）10日关闭并接管SVB。也就是说，在SVB发布措词不当的18亿美元损失声明后，从挤兑、关闭到被接管，一切都在24小时内发生。


  

native advertising

SVB倒闭冲击甚钜

考克斯说，这起银行倒闭案冲击甚钜：即使储户可全额领回存款，新创公司也可能死于信用紧俏；成千上万名员工可能失业；社会大众也许会对美国银行业失去信心，终致对美国经济丧失信心；此事件甚至可能挫伤美国科技领先优势，乃至于美国的国际地位。

考克斯强调，厘清SVB崩溃的原因很重要。过去40年来，这家银行一直支持科技公司，放款给新创公司助长创新。导致SVB崩垮的原因不是承作高风险贷款，而是因为“对如何处理过剩存款做出糟糕的决定”，终致悲剧收场。考克斯说，SVB千不该万不该，把资金投入长期证券。

到12日（周日）时，已有300家创投业者联名请愿，表示欢迎SVB重返市场，且愿意恢复与该行往来。考克斯说，基于科技业在经济和政治上扮演重要地位，美国需要有人提供债务融资支持，一如SVB过去40年所做的一般。

ryuton

SVB倒闭冲击甚钜

ryuton

美国需要有人提供债务融资支持