随着中共十八大后城镇化、境外合格机构投资者（QFII）扩容等多项政策利好，中国A股在12月4日触及45个月新低1,949.46点后绝地反弹，截至2013年1月16日A股报收2,293.32点，涨幅达到18%。但由于金融、地产两个权重板块却已出现阶段“筑顶”现象，1月17日，上证综指收跌1.06%，且失守2300点，两市成交量也出现萎缩，18日继续震荡下跌。自1,949点反弹至今，这是市场首次出现连续两日下跌的局面。相较于中国境内投资者的不买账，国际投资者则纷沓至来。如何保持股价持续上涨呢？恢复资金主力的中国投资者信心则成了重中之重。
2012年以来，境外投资者一直表现出对中国A股市场的浓烈兴趣，然而受困于中国资本市场的资金限制，不能大举进入。近日，随着中国证监会主席郭树清一句“QFII和RQFII额度可能将增加10倍”的表态，令境外投资者看到了大军进入的希望，也令中国股市再度飙升。早在2012年12月份就有6家QFII获得证监会的批复，这对中国A股市场意味着什么？不言而喻，市场里的钱多了，股市必然应声上涨。
郭树清已经不是第一次在股市上“引进外资造牛市”了，光是2012年一年，发放的QFII额度就相当于此前6年的总和，并在一年之内将RQFII额度增加到700亿元。如今又要将QFII及RQFII额度大幅扩大10倍，目前QFII和RQFII投资额度上限分别是800亿美元和2,700亿人民币，如果都扩大十倍共约7.66万亿元人民币，A股必然会走出一波由资金推动起来的牛市，从目前来看，已有这个趋势。
然而，中国经济界人士却称其为人造牛市，新浪观察员艾堂明表示：人造牛市不可取。他认为，靠资金堆起来的繁荣必然来得快去得也快，对于这种“大跃进行情”和“政绩行情”，我们宁愿它涨得慢一些、稳一些、久一些。
数据也显示中国投资者对这样的人造上涨并不买账，截至1月10日，中国股市持仓账户数降至5,509万户，而在12月7日，A股持仓账户数为5,555万户。这意味着在过去的一个月里，尽管股市上涨了，但却有46万中国股民清空了自己的账户。当然，这46万账户是一个净清空账户数据，考虑到因为股市上涨而入市的投资者人数，实际上清空账户的投资者远远不只这46万人。
通常说来，股市行情的持续上涨是可以吸引人气，为市场赢得投资者的。但目前的A股市场，虽然行情上涨了一个多月，但中国投资者账户却净清空46万户，可见投资者面对这种行情其实不是兴奋，而是心焦，因为大盘在涨，手中的个股却不见涨。如果按捺不住，不停的追涨杀跌，不仅赚不到钱，反而会亏钱。这是一个值得市场参与各方认真思考的问题。
出现这种现象也很正常。冰冻三尺，非一日之寒。中国股市经过最近几年的持续下跌，投资者信心尽失。要恢复中国投资者的信心继续发挥主力作用，显然不是随便造一个行情、一个多月的上涨行情就能够做到的。
而且从最近几年的行情来看，虽然股市也曾出现过时间长短不一的上涨行情，但事实证明，每一轮上涨行情都是投资者逢高减磅的机会。因此，在短短的一个多月上涨行情中，中国投资者继续选择逢高清仓出局，这就不难理解了。
所以，尽管股市涨了，但中国投资者却还出现了流失现象，这归根到底还是由于中国投资者对当前中国A股市场缺少信心的表现。如何恢复中国投资者的信心，这是摆在管理层面前的一个现实问题。而这个问题并不是随便人造一个上涨行情就能够掩盖的。
毕竟在中国投资者信心不足的情况下，股市行情的上涨是难以持续的，哪怕就是出现短期的人造牛市，但行情最终的终结不可避免。
众所周知，中国股市并不是经济的晴雨表，尽管中国经济过去有着十年的黄金发展时期，但中国股市仍然是十年“零涨幅”甚至“负增长”，中国股市堪称是一个“怪胎”。
而要真正恢复中国境内投资者的信心，根治这个“怪胎”，首先，就必须要让中国股市变成一个价值投资的市场，必须像欧美市场一样先保证其市场化，减少人为干涉，让市场自己去发现其价值；其次，必须改变“圈钱市”的定位，让中国股市从为融资服务转移到为投资者服务的正确轨道上来；再有，必须转变当前上市企业少分红、不分红现象，企业上市融资当然可以，但必须是建立在给予投资者足够回报的基础上。
中国A股市场当前存在大量的问题，管理者需要做的是一条一条的去梳理，一项一项的去改进，而不是大造牛市“饮鸩止渴”创造虚假繁荣。人造牛市就如同人造美女，表面好看，但最终还是会现出原形。中国不需要这种人造牛市，相信不管中国境内投资者还是即将大举进入A股市场的境外投资者都一样，更希望其健康发展，保证牛市能走得更稳一些，更长久一些，哪怕它走的慢一些。中国股市管理者，任道重远。
(董绍毅 撰稿)
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发表于 2013-1-20 14:14:36
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