川普为何和拜登一样也栽在通膨？因未记取4个教训

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经济日报




美国9月消费者物价指数（CPI）年增3.7%，同月薪资平均涨幅3%跟不上通膨。美国总统川普压低物价的竞选承诺跳票，民调显示三分之二受访者对川普处理经济问题的方式表示不满，陷入和前任总统拜登一样的窘境。

保守派智库美国企业研究院（AEI）经济学家史川恩（Michael Strain）撰文指出，美国未来的政府应从中记取四个教训。

一、选民没兴趣分析总体经济，只会评估自己现在和未来面临什么经济后果。川普和拜登一样，试图转移选民注意焦点，从通膨劲升转向低失业率。就经济分析而言，这很合理；但从选民角度来看，这么做并不管用。即使在2008年全球金融海啸和“大衰退”最严峻的时期，劳工十之八九仍有工作。但过去五年期间，十名劳工中，就有十人眼睁睁看着物价愈涨愈高。

二、选民认定通膨与政策脱不了干系。据估计，拜登2021年的振兴方案使那年基础通膨率平添大约3个百分点，当时民调显示一部分选民把通膨恶化归咎于他的政策。同理，美国民众如今也认定，川普对伊朗发动战争导致汽油价格上涨，川普挑起贸易战也推升物价。一些共和党籍议员甚至公开反对川普的关税政策。

三、选民选总统，是希望解决问题，而不是要他诊断问题的成因。目前美国通膨居高不下，固然有一部分是拜登任内物价高涨的后遗症，以及联准会（Fed）未能履行物价维稳职责。但川普也未认真采取行动减轻选民的负担能力顾虑，反而蓄意淡化这种焦虑，声称高物价是民主党的骗术，建议美国家庭少买“玩偶”和“铅笔”给孩子。

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四、总统理应推行有助于压低、稳定通膨的政策。道理很明显，但这两位总统任内却见到数十年来最挥霍的财政政策（拜登的振兴方案），以及自残式的贸易战（川普挥舞关税大刀），以致美国劳工更难收支平衡。

期中选举过后，焦点会转向川普的继任者会是谁。下一任美国总统应当把负责任的财政政策和贸易自由化视为优先要务，并且尊重Fed独立性，以缓和通膨和利率趋升压力。落实促进生产力提升的政策，包括避免不必要的人工智能（AI）监管规定，也有助于让薪资名目成长率超越通膨率。

长期观之，政治人物的成功，终究建立在政策成功的基础上。选民将通膨窜升视为政策失败。不论是民主党或共和党，都未能充分记取这个教训。