华尔街日报：美联储本周四将决定减少购买100亿美元国债

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明报

　市场揣测多月的联储局「收水」行动可望于香港时间周四凌晨揭盅，《华尔街日报》的调查指出，三分之二的市场人士认为联储局将于今次议息会议决定开始退市，关键在于退市规模。路透社指出，观乎联储局过去数月的稳定语气，相信市场不会出现「大屠杀」。

　　衡量市场恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（CBOE Volatility Index, VIX）上周五降至14的水平，反映市场镇定。路透社指出，市场普遍认为「收水」规模约100亿美元左右，较最初预期温和。

　　债息上扬 按揭业大裁员

　　投资顾问美国银行财富管理的策略师指出，联储局未真正「收水」已起「收水」之效。美债沽压令美国10年期国债息率徘徊于两年高位，一度逼近3厘，拉高了长期利率。美国30年期按揭贷款利率本月初升至4.8厘，是今年高位，较5月的历史低位3.35厘升153个基点。受息率影响，美国按揭贷款银行协会（MBA）数据显示，本月首周住宅按揭贷款申请跌13.5%，跌至近5年最低。本月首周转按指数急挫20.2%，跌至逾4年低位，较5月高位回落71%，反映利率上升开始影响业主。

　　由于美国房贷最大融资来自按揭抵押债券（MBS），一旦联储局缩减每月购买MBS的规模，债券价格下跌，30年期固定按揭利率将愈升愈高。

　　不退市 将惹经济乏力疑云

　　长期利率上升令房贷再融资需求显着减少，继美国最大房贷银行富国银行房贷部8月裁员2300人后，全美第二大银行美国银行计划遣散2100名按揭部门员工，关闭16个按揭中心。

　　受退市和叙利亚危机缓和影响，金价表现疲弱，上周四跌逾3%后微升至1327美元。市场认为，若联储局一如预期退市，金价将进一步受压，倘按兵不动将会令金价即时攀升。

　　不过路透社认为，延迟退市将会令外界忧虑美国经济增长乏力，必须联储局打救，打击市场信心。但鲁比尼全球经济谘询公司称，联储局议息会议不大可能做出过激行为，因为当局仍要继续支持不算太强劲的经济复苏。美国8月份非农就业人数增加16.9万人，低于预期，且不及过去一年平均增速。8月失业率降至7.3%，却是由于求职者放弃寻找工作，而非找到工作，劳动参与率跌到1978年以来最低水平。市场预期，「收水」仍要循序渐进。

　　联储接班人料难影响退市

　　联储局部署退市之际，其新掌舵人竞争亦趋白热化。愈来愈多民主党参议员表明不满联储局新主席「顶头大热」人选、美国前财长萨默斯与金融机构关系密切，表示一旦萨默斯获提名将投反对票，令他当选机会削弱，但有分析认为，无论谁成为接班人，联储局货币方向不会有重大改变。