美联储政策均衡风险仍偏向鹰派，或加速加息

心相随

周二(1月5日)美银美林(BofA Merrill)表示，尽管一般投资者们认为，在加息周期初期，美联储货币政策偏向鹰派，但此次市场将美联储更多对称风险计价在内。具体观点如下。

　　下图展示了欧元兑美元期权显示，2016年美联储加息几率的分布，美联储更加鹰派及更加鸽派的几率相同。

　　

　　从技术角度来看，这些美联储加息的隐含概率可能体现美元利率期权的曲线状况，自去年12月美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来戏剧性走平。

　　目前高行权价格期权的期权费比低行权价格期权的低。目前该曲线在场外交易市场和交易所交易期权市场走平或略微反转。

　　在该行看来，美联储政策的均衡风险仍偏向鹰派，因考虑到前端利率估值、薪资通胀对称风险和货币政策。

　　那些寄望美联储意外鹰派的投资者们，可能考虑买入欧元兑美元看跌期权。