当债务变成只是债务！

pengngychita

作者：肖仲华

举债的目标一般有两个，一是借债投资，二是借债消费。不管是国家还是企业和个人都一样，债务必须具有投资和消费属性，否则就是债务陷阱。
各国政府举债的目标各有侧重，比如美国政府举债更多是政府消费，而中国政府举债更多是用于政府投资，但总体上都是既想用于投资拉动经济，也想用于刺激消费拉动经济。
无论政府举债用于投资还是消费，正常情况下对经济的拉动作用是非常明显的。以美国为例，在20世纪60年代，美国政府举债对经济的拉动效应是每一美元国债对应的GDP增长9.8美元，到本世纪初的2000年仍然可以达到4美元。这就是凯恩斯主义主张政府举债拉动投资与消费两驾马车产生正面效应的典型案例。
但是，如果政府举债超过了某个阀值，比如政府债务超过了GDP总额的一半，其对经济的作用就可能从正面的促进变成负面的拖累。还是以美国为例，1987年美国政府债规模达2.4万亿美元，而GDP只有4.8万亿美元，国债规模首次达到其GDP总额的一半。这一年美国政府举债对经济的拉动作用就变成了1:1，也就是说政府每借一美元产生的GDP也是1美元，相当于政府举债对经济的拉动作用等于零。

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