伯南克作茧自缚 美联储想退市越来越难

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明报

　　伯南克说退不退，分析员纷纷批评其作茧自缚，要为其口中所谓「最近数月金融市场环境急速收紧」承担最大责任。舆论亦再度关注联储局如今是否太开放。

　　前瞻指导反酿市场波动

　　伯南克一直强调要增加联储局货币政策的透明度，与外界增加沟通，并破天荒定下每年4次在议息会议后召开记者会解释货币政策的规定，希望通过清晰解释联储局决策依据与准则，为市场消除不确定性。这一策略在金融海啸后确实有助消除恐慌，避免经济崩溃，但随?危机消退，联储局最近的「前瞻指导」却成为市场波动的根源。

　　伯南克在5月22日首次透露联储局「收水」的可能时间表，美国10年期国债债息此后由1.9厘升至3厘水平。今年6月他表示可能在今年开始缩减买债规模，并于明年中终止买债计划后，环球股市在5日内蒸发了3万亿美元。他此后试图把「收水」与加息步伐区分开来，但未能打消投资者把缩减买债视为加息前奏的想法。《华尔街日报》指出，联储局周三是向投资者拱手认输，但讽刺的是，这样做将加深市场把「收水」与加息联系在一起的想法，令退市更难实行。

　　未令收水加息脱? 更难退市

　　列治文联储银行前经济师斯坦利（Stephen Stanley）说﹕「虽然他（伯南克）不愿承认，但他显然要为利率走势负主要责任，因为他是带头提出闩水喉的人。」约翰霍普金斯大学经济学教授赖特（Jonathan Wright）直指，储局或为发出强烈的收水信号而感到后悔，「他们也可能得出结论，认为难以让人们相信停止买债与收紧货币政策完全没关系」。

　　长年观察联储局的《纽约客》记者卡斯迪（John Cassidy）指出，目前仍难断定联储局增加透明度是否错误，但可以肯定的是，央行政策公开既有好处也有代价。现只要用电脑搜寻一番，人人都当专家探究联储局想法，而由于投资者会作前瞻反应，而不是基于联储局当前行动作决定，若联储局主席未能向市场发出清晰信息，可能导致更大的不确定与不稳定性。