高盛：新兴市场不会跟随欧美市场暴跌

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10月17日消息，10月份以来欧美股市大幅下挫，投资者恐慌情绪急剧升温。相比之下，新兴市场下跌更为温和，尤其是中国股市表现非常坚挺。如果近期欧美股市继续动荡，新兴市场是否会补跌呢？高盛(176.91, 4.33, 2.51%)(Goldman Sachs)认为不会，主要基于新兴市场相对于发达市场波动率下降、新兴市场具有估值优势、以及中国充当新兴市场定海神针等3大理由。

一般来讲，新兴市场资产被认为流动性较差，在宏观环境恶化的情况下，往往会出现比发达市场更大幅度的下跌。但这一次，高盛认为新兴市场可能依然保持“防御型”的特征。

　　高盛分析师指出，过去3年，新兴市场相对于发达市场的波动率(即贝塔系数)已经急剧下降，目前处于10年来的低点。高盛表示：“考虑到最近市场的动荡主要是对美国和欧洲增长的担忧，新兴市场可能会维持相对较低的贝塔系数。”

　　其次，高盛相信中国可能起到新兴市场稳定剂的作用。新兴市场资产主要受中国增长和美国利率的影响，最近美国利率已经大幅下降，而中国出台了一系列宽松政策、经济数据也有所企稳。高盛认为，重要的不是中国的数据本身，而是市场对中国增长的看法，数据改善或政府出台进一步的宽松措施都可能让市场变得乐观。

　　最后，高盛认为新兴市场相对于发达市场的估值水平较低，2012年底以来，新兴市场预期市盈率维持在10.3倍左右，而发达市场从12.5倍上升至14.8倍。从投资者头寸来看，近两年新兴市场相比发达市场的资金流入相当有限，高盛报告如是称。