摩根士丹利：“熊”一时半会还不会来

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8月12日下午消息，据摩根士丹利，美股不会很快大幅小跌，因为“缺乏可信的熊市情况”。

摩根士丹利周一在研报中称，美股见顶由“傲慢”和“债务”两因素决定，目前二者均未出现。事实上，很难说公司成本正升至足以威胁到盈利水平的程度，不管是资本支出、库存还是人力成本。

　　摩根士丹利分析师写到：“我们将等待科技和工业领域库存堆积或订单出货比(Book-to-Bill Ratio)升至显著高于1.0%水平的迹象，之后我们预计才会看到同资本支出增长。”

　　如果下一个季度财报显示库存增长，这值得担忧。

　　最终，“大型美国公司真的维持着招聘纪律，在营收增长之际，雇员人数缓慢增长。

　　债务方面，分析师称，低利率、公司偿债能力改善意味着，债务问题爆发的可能性远低于此前相当一段时间。

　　摩根士丹利上月对美股未来12个月的看法为“中性”，随着近期市场下跌，该投行转为看多。分析师称股市估值仍可能强劲扩张，因为经济正在改善，实际收益率更高(通胀较低)，美联储政策仍是宽松的。

　　摩根士丹利未来12个月的基本假设是，标普500指数2015年年中升至2050点的可能性为60%，他们认为熊市状况发生的可能性为20%，也就是2015年公司盈利增长为零。