英伟达出货预期遭大幅下调，国产算力集体支持DeepSeek

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来源：观察者网

一边是高端芯片出货预期遭投行巨头大幅下调，一边是中国国产算力产业集体支持DeepSeek，在市场看来，GPU巨头英伟达股票遭遇的抛售潮似乎仍未结束。

出货预期遭大幅下调

近日，摩根士丹利发布最新研究报告，将英伟达人工智能芯片GB200 NVL72（ 在NVLink域中支持72个GPU）的2025年出货量从3万到3.5万大幅下调至2万到2.5万件。在最坏的情况下，出货量可能低于2万件。

科技媒体Wccftech报道称，这一调整可能导致300亿至350亿美元（约合人民币2184亿至2548亿元）的GB200供应链受到影响，并对相关供应链和半导体企业造成巨大压力。

根据摩根士丹利报告，调整的理由是“GB200芯片的主要客户之一”微软重新关注机型的效率，相应地缩减了资本支出增长，对供应链产生了负面影响。此前，微软CEO纳德拉在电话会上称，AI成本下降是趋势。

同时，尚未成熟的的云计算和人工智能基础设施生态系统，特别是在与GB200相关的网络和电力公用事业等领域仍然存在不足，供应链没有跟上需求的步伐，限制了GB200的部署。

GB200去年3月正式发布，NVL72可在一个机架中配置72个GPU，在两个机架中配置18个双GB200计算节点，即72个GPU，是“一款专门面向万亿参数大模型训练、推理的产品”。

过去两年，得益于AI大模型对算力获取的焦虑，英伟达股价如日中天飙涨，但随着国产大模型DeepSeek的横空出世，它的低成本和高效率，让市场对英伟达的“算力神话”产生动摇，截至美东时间2月3日，英伟达股价对比1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计蒸发8931亿美元（约合人民币6.5万亿元）。

摩根士丹利认为，市场上对于大型语言模型（LLM）的效率存在争议，比如DeepSeek与微软之间存在分歧。1月29日，OpenAI与其最大支持者微软宣称就DeepSeek获取数据的方式进行调查。

这家美国投行巨头预计，这些情况将持续到2025年，使市场难以重新评估英伟达等股票的价值。此外，根据行业周期，到2025年第四季度，云计算行业的资本支出增长可能会放缓至个位数。

摩根士丹利指出，云计算行业的资本支出是周期性的。历史数据显示，云计算行业通常经历2-3年的增长周期，随后是2-4个季度的低迷期。这种低迷主要表现在美国大型云服务提供商的同比增长放缓。

https://www.guancha.cn/economy/2025_02_05_764090.shtml