高盛：为何美联储12月不会缩减QE

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据CNBC，随着经济数据改善提升了缩减货币刺激措施的预期，美联储本周将面临棘手决定，但高盛(168.39, 0.06, 0.04%)称央行明年才会缩减每月850亿美元的债券购买项目。

　　高盛经济学家周五在研报中称：“缩减QE基于的10月以来的经济数据，最多也就是喜忧参半。支持缩减的最大理由是非农就业增长已升至20万的水平，然而我们预计美联储官员还要考虑通胀的因素，近几个月来通胀率已经下降。”

　　11月美国经济创造了好于预期的20.3万个工作，失业率降至五年低点的7% 。

　　然而，美联储看重的个人消费支出(PCE)通胀指数接近历史最低水平，低于央行2%的通胀目标。10月标题PCE通胀率同比放缓至0.74%，此前一月为0.95% 。

　　高盛分析师称：“考虑到今日及预期通胀率，以历史标准看，收紧决定将实属罕见。”高盛预计美联储3月开始缩减QE，将每月缩减100亿美元国债。

　　联邦公开市场委员会将于12月17日至18日举行会议，这将是伯南克参加的倒数第二次会议。

高盛经济学家称，美联储本月不会缩减QE的第二个理由是：美联储官员很可能将通过强调前期展望来缓解首次缩减QE的影响，但他们或还未就该政策的未来进程达成一致。

　　他们称：“目前失业率仅较保持近零基金利率的门槛高出50个基点，调整前期指引已经成为一个迫切的优先问题。”美联储曾表示，直到失业率至少降至6.5%，才会考虑调整近零利率。

　　他们补充称：“但10月纪要和近期美联储官员的言论显示，调整前期指引上缺乏共识。”

　　最后一个理由是，12月缩减QE将让市场感到意外，这将发出鹰派的信号，美联储不希望这样。

　　高盛经济学家称：“12月缩减QE是少数派观点，这将引发金融状况进一步趋紧，10月会议以来，抵押贷款利率和10年期美国国债已经上升了30个基点，这一风险或不受欢迎。”

　　据接受汤森路透调查的66位经济学家，32人预计美联储3月缩减QE，22人预计1月行动，仅12人预计本周缩减。