记取脸书教训 推特估值保守

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世界日报



彭博资讯报导，推特（Twitter）的109亿元初始股（IPO）估值，简直就像140个字元的推文（tweet）一样经济实惠。

根据推特提交给证管会（SEC）申报文件和彭博资讯汇整的分析师估计值，推特下月上市的估值是2014年营收的9.5倍。数据显示，这比脸书公司（Facebook）目前为2014年营收12.9倍的估值便宜27%，也比LinkedIn公司（LinkedIn）13.4倍的预估股价营收比低29%。

推特选择折价发行，凸显这个成军仅六年的微网志网站，怎麽想办法避免步上脸书、酷朋公司（Groupon Inc.）和Zynga公司初次发行六个月内市值全蒸发过半的後尘。

推特执行长科斯特罗（Dick Costolo）从一开始就采取不同方针，首先是以机密方式递件上市，以免激起炒高脸书上市前估值的话题，现在则把发行价定得比一些网路同业适中。这些作法，已让推特就定位把握投资人对社群媒体股票胃口再开的机会。

波士顿宏利资产管理（Manulife Asset Management）董事总经理史堪隆（Michael

Scanlon）表示，「他们可以说是从脸书的错误中学到教训。很难想

像本案不会超额认购，他们接着将必须衡量，他们认为拉高承销价的

机会为何。」

推特计划以每股17元至20元，发行7000万股（相当於13%的股权），筹资规模上看14亿元。承销价区间顶端的估值109亿元，是以流通在外普通股数5亿4470万股推算。

推特各大股东都保有各自的股票，文件显示，发行後共同创办人威廉斯（Evan Williams）持股比例将超过10%，他是最大单一个人股东。

纽约SunTrust Robinson Humphrey分析师裴克（Robert Peck）指出，推特内部人士续抱

股票，展现他们看好公司的成长前景。裴克将推特投资评等列为买进，并预期股价将在2014年底前涨到50美元。

裴克说，「你没有见到任何大股东脱手，把持股卖光光，这展现出对公司长期前景的信念。」