面对前所未有的制裁浪潮，俄罗斯央行是如何扛住的？

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来源：观察者网

2022年2月底，俄罗斯经济面临前所未有的制裁浪潮，主要针对该国的金融部门。在几个月内，几乎所有主要的俄罗斯银行都受到了多个司法管辖区的制裁。

直接的后果非常严重：一些银行的外国资产被冻结，它们失去了使用主要储备货币的国际支付系统的权限。此外，俄罗斯中央银行存放在西方金融机构的部分储备也被冻结，限制了其在金融不稳定时进行外汇操作的能力。此前，这些操作主要以美元和欧元进行。

制裁对俄罗斯经济的初步影响相当严重，汇率大幅下跌：2022年初，卢布兑美元汇率约为75；但到3月中旬，卢布暴跌至120，贬值超过三分之一。

有几个因素导致了这一急剧下跌：首先，制裁有效阻止了来自西方司法管辖区的资本流入，经济不确定性大大加速了资本外逃。此外，由于对俄罗斯出口商的付款延迟，外汇供应减少。

与此同时，国内对外汇的需求激增。市场参与者预期卢布会进一步贬值，纷纷抢购外币。进口商面临贸易信贷崩溃，需要更多的美元和欧元，而银行则急于匹配其外币负债和资产。

正如在这种情况下经常发生的那样，对外币和卢布的现金需求出现了恐慌性激增。公众的恐慌引发了几天内从银行系统提取了1.3万亿卢布（约140亿美元）——这是俄罗斯金融史上的一个记录。面对这种动荡，莫斯科交易所的资产价格暴跌，促使中央银行和莫斯科交易所暂停债券和股票交易一个多月。

到2022年初夏，经济形势发生了巨大变化。危机初期飙升的外汇汇率在4月底恢复到危机前的水平；到6月底，卢布升值至2015年以来的最高水平。

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