美国通胀又爆表了！“罪魁祸首”是汽车 咋回事？(图)

casper

华尔街见闻


美国通胀爆表了，可罪魁祸首为什么是汽车？

01

美国通胀“高烧不退”

美国通胀指标再超预期，多项数据创新高。

7月13日美国公布的最新数据显示，美国6月CPI环比增长0.9%，预期增长0.5%，前值增长0.6%。美国6月核心CPI环比增长0.9%，预期增长0.4%，前值0.7%。反季节性新高，创08年来最大涨幅。



美国6月CPI同比增长5.4%，预期增长4.9%，前值增长5.0%。美国6月核心CPI同比增长4.5%，预期增长4.0%，前值3.8%，创30年新高。

7月14日公布的数据显示，美国6月PPI同比增长7.3%，预期增长6.7%，前值增长6.6%，创1982年以来的最高纪录！



02

“罪魁祸首”为什么是汽车？

不同于中国新车为主，美国汽车市场二手车交易量约占全部汽车交易量的70%左右，二手车价格大涨对美国CPI的影响不容忽视。

数据显示，美国二手车和卡车指数6月份上涨10.5%，连续第三个月大幅上涨，创该指数有史以来最大的月度增长。二手车对6月CPI上涨的贡献高达三分之一。



近几个月来，二手车价格飙升一直是美国CPI上涨的重要推动因素，“缺芯”导致的新车供应短缺则是二手车市场火爆的主要原因。

目前一辆汽车大约需要1400个不同的计算机芯片，相关芯片的交货期可能长达180天。每个芯片都必须经过严格的质量控制流程，以确保它至少可以工作20年。

受疫情冲击，全球芯片供应陷入混乱。疫情初期的订单削减以及原本用于汽车芯片生产的产能调配，导致整个汽车行业陷入严重的“缺芯”状态。

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大众汽车此前警告称，影响汽车生产的全球半导体短缺将在未来六个月进一步恶化。这标志着行业预期的巨大转变。汽车制造商们此前乐观预计汽车行业的芯片危机将在第二季度触底，并将在未来六个月逐步好转。

咨询公司AlixPartners警告称，芯片短缺或导致全球汽车产业损失1100亿美元，这较其今年1月预测的610亿美元损失金额增加81.5%。产量方面，AlixPartners预测今年全球汽车产量将下降390万辆，这较其今年1月预测的220万辆增加77%。

Manheim数据显示，美国6月二手车批发价格环比下跌1.3%，为去年12月以来的首次环比下降。市场分析认为，这暗示美国二手车价格或许已经见顶。



03

考验美联储的时候到了

今年以来，美国通胀节节走高，但美联储一直坚称物价上涨只是“暂时的”，随着疫情封锁进一步放松、供应赶上被压抑的需求，通胀将消退。

但美国通胀可能还未见顶。从当前的通胀表现来看，即便供需随着季节性速率修复，11月或还将面临新高的挑战，乐观预测值或达到5.7%。如果供需缺口不能修复至疫情前水平，大幅度偏离政策目标的通胀值或至少持续到明年一季度。

随着通胀连续的超预期，这无疑也将美联储架在火上烤。

近期美联储对通胀的态度已经出现了较多的变化。一方面美联储内部对政策退出的分歧快速扩大，一方面政策制定者对房价和金融稳定的讨论也在增加。

高烧不退的通胀或使得美联储正式释放讨论缩减资产购买规模的信号提前其讨论进程缩短，可密切关注鲍威尔在7月美联储议息会议上的表态。