李克强启动首场战役 左打银行右敲国企

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银行间市场出现“钱荒”、市场资金面临枯竭、汇丰PMI数据萎缩等因素使得投资者人心惶惶。关于中国经济在今年出现危机的说法满天飞。但实际上，这些迹象只是调整过程当中所伴随出现的表象。中国总理李克强正以一套全新的模式来管理中国经济。面对经济滑坡，他不再依赖传统的政府投资方式刺激经济、对利率等货币工具的使用慎之又慎。更为重要的是，在经过100多天的热身后，李克强已经悄然启动了总理的第一场战役，而这场战役的最终目标指向的是中国经济的第二次大转型。

履新之初到现在，从简政放权到新型城镇化，从给经济“挤水分”到亚欧四国行拓展新市场，李克强的工作均围绕中国经济“升级版”展开，为长远发展“垫底子”。在经过百日布局之后，李克强的改革之手首先伸向了金融系统。中国金融系统一贯将国有企业置于私营企业之上，观察人士认为，对金融系统“开刀”明显释放出这位新总理要对国企动真格了。

“不救市”背后存深意

6月20日，交易员们纷纷慨叹“亲临了历史性的一刻”。银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。在近年来，这两项利率往往不到3%。业内将这一现象比喻为“银行间互放高利贷”，并认为银行流动性非常“紧张”，也可以说是“钱荒”。

这一事件直接导致中国股市“地震”：基准指数在6月24日大跌5.3%之后25日继续下跌，最低的时候跌去将近4%。24日这一天恰好是李克强任总理100天之后的第一个交易日。按照惯例，央行不日便会“开闸放水”来救市——降息或者降低存款准备金率。至少在温家宝时期，面对市场的冷热交替曾不遗余力地使用货币工具，媒体统计，过去10年中国央行一共调了39次存款准备金率和17次利率。

但这回，中国央行没有出手，而是在24日发布的公告中暗示，银行业可以自己解决问题。央行称：“当前国内银行体系流动性总体处于合理水平，并要求各行密切关注信贷扩张和流动性管理问题。”央行的言下之意就是：自己闯祸自己负责。这种态度似乎表明，李克强正决心化解国内银行体系近年来蓄积的金融风险，即使导致经济急剧放缓也在所不惜。

今年3月就任总理以来，李克强一直承诺要用一种更具市场导向性的方式来管理经济。一段时间以来，市场都在琢磨这会是一种怎样的方式？6月19日，李克强再提要“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”，这一表态让大家恍然大悟。事实上从5月13日到6月19日，李克强已三度提及“盘活货币存量”。也因为“盘活存量”这一提法的少见，金融界普遍认为“李克强经济学”的货币思路已初现端倪。这一思路的核心是“提高资金使用效率”。

针对目前中国银行业的“钱荒”，玫瑰石顾问公司董事、有着“末日经济学家”之称的谢国忠解读认为，内地整个金融体系都在玩“钱生钱”的游戏。金融系统内部杠杆不断放大，而这些钱根本没有进入到实体经济。在他看来，大量资金在金融机构的操作之下通过杠杆投资和期限错配套取利差，资金在各个金融机构间循环往复获取利润是造成“钱荒”的重要原因，“以这几年资产规模迅速骤增至10万亿的信托业为例，往往都是通过短期借款投到中长期风险资产的方式套利，这是十分危险的，和当初美国的次贷十分相似”。

“存量救市”说明政府已经认识到，市场上缺少的不是钱，而是投出去的钱缺乏效率。2012年，中国信贷余额与国内生产总值（GDP）之比已从2008年的123%升至180%左右。与此同时，GDP增速却一直在放缓，而且有进一步减慢之势。这说明信贷与经济增长的关系已经破裂，暗示越来越多的资金被用于债务再融资和投机。

“开刀”国企财务公司

“盘活存量”表面看是说给金融系统听的，但中国金融系统一贯将国有企业置于私营企业之上。观察人士认为，对金融系统“开刀”的潜台词意味着这位新总理要对国企和银行的利益捆绑动真格了。目的是通过对国企的重新改造从而直接促成中国经济的真正大转型。

过去，国企被称作是“共和国长子”，在新中国建立之初的特殊历史条件下，国企完完全全归国家和民众所有，中央政府对国有企业有意识地“偏袒”，是希望他们成为政府调控的“资金库”，能为完善社会保障体系和改善民生提供大量的财力支撑，以减轻社会的负担。多年来，虽然国企在保障民生的过程中确实承担了一部分的社会责任，但这些责任与自身的企业性质定位、自己所拥有的经济实力，甚至是民众期望值，都有很大差距。

这些国企长期以来享有国家隐性担保，是银行积极争取的对象，贷款利率也相对较低。他们从银行拿到的贷款多的根本用不完，其中一些企业就把钱存银行或者买资产、更有不少国企当起了“掮客”搞起了财务公司，开始进行放贷活动。据专门报道中国国企的杂志《国企》称，从115家央企官方网站公开的信息进行统计，迄今为止，已有61家央企正式成立了财务公司，占到央企总数的一半以上。与此同时，大量的中小企业却因为贷不到款而面临关门的危机。

甚至越来越多的人认为，大型国企正在扼杀企业家的生存空间，危及中国的经济奇迹。中国经济发展方式的转变已经刻不容缓。未来几年经济工作必须要放在提高经济增长的质量和效益上。但提高经济的质量和效益，说起来容易做起来难。而最具活力的民营企业长期受制于占有绝大部分资源的国企。李克强也深知其中的利害，他已经公开强调让私营经济能够公平竞争的重要性。他是世界银行（World Bank）去年2月发布的一份报告的主要支持者，该报告警告如果中国不能打破大型国有企业对经济的控制，就会面临危机。李克强已经公开告诫地方大员们：“我们不仅要解放思想，还要打破部门利益，打破固有的一些利益格局，让基层潜力充分发挥出来”。

李克强“盘活存量”的思路正式把改革的突破口对准国企，意图削弱国有企业集团对经济的掌控。李克强提出“推动民营资本顺利有效地进入金融、能源、铁路等领域”，这些领域正是以往国有企业传统的垄断领域，所谓“共和国长子们”就是依靠这种垄断生长壮大的。真要实现对国企垄断的突破，中国经济的增长也会看到希望。反过来说，过去十年，温家宝在这条路上出现了严重的倒退。十年宏观调控，在宏观上没有任何积极效果，在微观上倒是让国有企业充分享受了垄断带来的超额收益，榨取了大量的“民脂民膏”，导致物价水平大幅提升，有“两桶油”之称的垄断集团中国石油和中国石化是罪当其首。

经济转型开始“动真格”

“盘活存量、用好增量”被看作是对实体经济的救赎，用意是以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡，实现中国经济升级版的目标。观察人士认为，从李克强的种种部署来看，中国经济二次转型的号角已经吹响，可以预见，李克强总理任上掀起新一轮以资源配置为主的经济大调整已摆上日程。伴随“李氏经济改革”逐步走向前台，外界需要观测的是，他是否具有当年朱镕基的魄力，能否胆大心细地促成中国经济第二次大转型。

从2006年开始，中共已经意识到只重速度的增长给经济和资源环境带来的负面影响越来越大，并在十七大报告中正式提出，中国经济要从“又快又好”转变为“又好又快”。这反映中国经济发展理念的一大转变。然而，温家宝作为政府的首脑，推进经济转型的能量似乎有限，许多政令都难以出中南海。面对复杂的经济形势，温家宝很多时候显得有些不知所措，他对宏观经济政策把握的严重错位，极大地扭曲了中国经济，房地产市场便是最典型的例子。

李克强上任之时，正值中国经济的高速增长已经逐步放缓，迫切需要从投资及出口型经济转向内需消费型经济。有不少分析认为，李克强当前任务是推动中国经济增长的转型、维持经济较高速度增长、缩小城乡收入差距等的挑战。

“盘活存量”矛头对准国企，被认为是中国经济转型的关键一步。国企是中国金融系统的大客户，不仅占用了大量的社会资金，挤压着民企的生存空间；而且，他们其中绝大多数来自于房地产、钢铁和水泥等产能过剩的行业，这些过剩产能也是接下来政府要重点清理的。“用好增量”则更多针对的是中小微企业，这和简政放权以及卸掉民间投资的“弹簧门”等思路相得益彰。

民生证券研究院副院长管清友认为，“中国经济正在经历第三次闯关：第一次，1980年代末，赵李价格闯关，主要内容是价格双轨制的并轨；第二次，1990年代中后期，江朱治理经济过热闯关，主要内容是给经济降温，化解债务危机，国企改革；第三次，习李“去杠杆”促转型闯关，已经启动，主要内容将是去杠杆，去产能，压债务，促转型”。

面对来自各利益方的重重压力，李克强推动中国经济的转型，他所能借助的并不是单纯的经济手段，在他作出决策与采取行动时，表面上是经济，实际上永远是一个政治，因此经济改革实际考验的是决策人的政治综合考量，能否具有更为坚决的政治决心。经济改革与发展只是国家的基础，在继续做大蛋糕的基础之上，李克强面临着更为重要的任务是更好地分配蛋糕，去进行更为重要的国家与社会治理。

很多评论人士指出，当前的历史环境下，中国总理扮演的角色是协助中国的最高领导人去推动国家的各项事业发展，成为国家真正的CEO（首席执行官），“经济总理”只是其中的一个角色，民生与统筹发展才是中国总理更为重要的时代要求。但当前中国经济的再次大转型是首要的要务，李克强业已叩响了扳机。在这次转型中经济持续发展是其中一个核心，另一个核心是经济改革红利的分配。中国的领导层相信，唯有借助这次大转型重新调配资源与利益结构，才能奠定政权合法性的地基。



(乔木 撰稿)