习近平在会议上号召“党管金融” 股市应声下跌(组图)

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中国股市缘何暴跌 真与金融会议有关？(图)

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北京时间7月17日，在五年一度的全国金融工作会议落幕后，中国股市迎来了第一个交易日。值得注意的是，今日股市并未出现庆祝行情。上证指数下跌45.95点，跌幅达1.43%；此外，创业板大跌89.13点，跌幅更高达5.11%。

对此，有声音指出，今日股市大跌源于金融工作会议上表示将持续推动证券市场化改革。不过，从今日金融类股带头护盘的情况来看，市场显然认为金融工作会议有助于金融业的可持续发展。



中国股市并未因金融工作会议而出现庆祝行情（图源：新华社）

创业板暴跌与金融会议无关

针对创业板暴跌，分析人士认为，硬扯上金融工作会议恐怕过于牵强。顾名思义，创业板旨在向新创产业提供直接融资服务；其中，科技业在创业板中更是扮演起举足轻重的角色。

据市场相关人士表示，相较于金融工作会议，创业板暴跌更多可归因于乐视网事件对于科技业带来的信心冲击。据了解，在创业板中，不少企业与乐视网有着业务往来。随着上游企业环境持续恶化，市场对于估值过高的创业板疑虑正在上升。

此外，自今年二月以来，在中国证监会主席刘士余持续推动IPO改革情况下，长期以来供需失衡所导致的A股股价虚高现象正逐渐获得调整。

中共中央对刘士余投下信任票

在刚落幕的金融工作会议上，中共中央就持续推动市场化改革进行了再次确认后，这意味着刘士余所推动的股市结构性改革已获得中共中央的认可。长期以来，A股未建立起完善的入市、退场机制，导致的IPO堰塞湖不仅让上市公司成为资金追逐的对象，也导致了不少不思经营的企业沦为资本炒作的“垃圾壳”。

坚持对IPO堰塞湖进行改革，刘士余不仅遭遇到诸多市场力量的反抗，更引来经济学家韩志国当面“吐槽”。今年5月下旬，韩志国开始以一天10条的高频在微博上积极向刘士余“叫战”，更在内容中质疑刘士余所推行的改革目的在“以权谋私”。

面对市场极力抵抗，刘士余所推动的股市改革呈现停滞，一切静待金融工作会议定夺。而随着中共中央对于刘士余所推动的股市改革投下了赞成票，早先冀望借此扳倒刘士余，进而迎来“急牛”的市场力量也遭遇挫败。

值得留意的是，在金融工作会议后，各界普遍预期，在中共中央定夺下，股市改革进程中获得延续，中国股债两市也将迎来长牛走势。也因此，在这样的预期下，A股虽呈现失望性卖压，但在金融板块带动下，市场随即回稳。

在金融工作会议后，一般预料，刘士余将在近期内重启市场化改革方案。也因此，市场仍旧可能面临些许卖压。不过，随着金融工作会议的落幕，市场对于未来走势的预期正转趋清晰。可以预期的是，中国的金融市场正朝向一个更加开放也更加市场化的方向前进。



重磅会议落幕 习近平讲话暗藏哪些玄机

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北京时间7月14日至15日，中国全国金融工作会议在北京召开。鉴于当前中国政府将确保金融安全列为经济工作首要任务，各界对此次会议给予高度关注。也因此，中共中央总书记习近平在会议期间发表的讲话便成为各方解读的重要文本。

在会议上，习近平为未来五年金融工作定下明确指示：“要服务实体经济，防控金融风险，深化金融改革，促进经济和金融间良性循环和健康发展”。而在“稳中求进”和“金融安全”的基础上，中共高层也就未来五年中国金融的发展道路给出具体指示。



金融工作会议落幕，“一行三会”协商机制成核心亮点（图源：VCG）

金融协调机制的建立与完善

近年来，在中国持续推动金融自由化的方针下，金融业混业经营正逐渐成为常态现象。而在“一行三会”架构下，分业监管却缺乏有效的沟通机制，导致的后果便是危机涌现时因监管主体权限模糊而出现相互推诿；而在防范金融风险时又因“监管竞赛”而出现政策竞相加码的问题。

自2015年中国股灾到今年银监会推行去化“影子银行”时都曾出现过因监管协调不足导致监管盲区浮现的现象。也因此，成立一个旨在协调“一行三会”，为监管制定相同标准的机制便成为当前防范金融风险的重要任务。而在此次会议上，与会者就设立国务院金融稳定委员会达成共识。

不过，具体而言，金融监管协调机制在中国并非新的概念。今年3月，在接受媒体提问时，中国人民银行行长周小川便表示：“早在两年多前，中国便已成立了一个叫“金融监管协调部际联席会议”。据指出，自今年3月起，金监部门展开的“金融大鳄”围猎行动中，这个协调机制便已摸索出一套信息共享、规范相容的作业模式。

话说，当前“一行三会”间就工作一体化的推行已存在不少机制框架，其中最具体的一项机制便是“货币政策委员会”。从组成结构来看，“货币政策委员会”可说是当前中国在推动金融工作上参与层面最广，牵涉方最复杂的一项政策协调机制。不仅“一行三会”一把手，包括国家发改委、财政部都是当然参与者。

不过，货币政策委员会更加侧重的是货币政策宏观层面的制定，不涉及到工作层面的开展。也因此，新成立的国务院金融委员会预料将是在现有货币政策委员会之外，一个以政策协商、信息共享为主的平台。这也将有助于金融协调工作层次逐级完善。



党中央集中领导成为此次会议另一亮点（图源：VCG）

“党管金融”成另一亮点

除了深化金监部门间协商机制外，此次会议另一亮点恐怕是“坚持党中央对金融工作集中统一领导”。这也被解读为“党管金融”。

早在今年4月25日召开的中共中央政治局会议上，习近平便曾提出：“必须加强党对金融工作的领导，坚持党中央集中统一领导，完善党领导金融工作的体制机制，形成全国一盘棋的金融风险防控格局。”一般认为，在为期十年的金融自由化之后，中共中央重提“党中央集中领导”是中国金融发展的又一次重大转向。

然而，对于“党中央集中领导”，中共中央可说是做足了准备。早自2015年第四季起，中共中央以摸底之名向各个中管金融机构派出巡视组。在经过一轮完整考察后，巡视组提出被巡视单位普遍存在“党的领导弱化、党的建设缺失、从严治党不力”等问题。

不仅中管金融机构内部存在严重的党建缺失，包括“一行三会”在党建上也存在严重的不足。巡视组调查结果发现：中国人民银行基层党建薄弱，一些党员干部未按规定比例交纳党费。

中国银监会党委“两个责任”落实不够到位；执行选人用人制度不规范；对会管金融机构的监管存在薄弱环节。

中国保监会管党治党意识不强，党委落实主体责任不够，纪委履行监督责任缺失。

中国证监会党委全面从严治党的责任和措施落实不到位，对“两个责任”的认识和重视程度“上热下冷”，落实力度和效果在有些单位逐级递减；对干部的日常监督管理失之于宽、失之于软。

在中共中央严抓党建并从严治党下，上自“一行三会”，下至国有银行纷纷重新注重起党建工作。

目前看来，在吸取了过去十年的金融自由化的教训后，中共中央正针对金融内部系统失灵进行制度性修补。除了从制度完善的角度出发对既有工作机制进行完善外，以党建形式恢复系统内部制衡机制也成为金融工作的重要任务。

可以预期的是，在重建系统内部制衡机制原则下，“党管金融”将成为中共中央抑制金融风险的利器。