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“两房”股价再度跳水近40% 08年次贷危机重现?(图)

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发表于 2017-2-22 06:44:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 casper 于 2017-2-22 08:28 编辑

凤凰国际
  


  美国挂牌出售的房屋


  纽约时间2017年2月21日早上11点,房利美和房地美(以下简称为“两房”)股价直线跳水,随后一路低走,当日收盘时房利美跌34%,房地美跌38%。


  

  房利美、房地美股价跳水近40%


  一切仿佛是2008年的重演,2008年房利美、房地美股市暴跌90%,标志美国进入次贷危机最紧急时刻。

  两房控制了全美超过半数的住房贷款,突然暴跌是否预示美国楼市不行了?是否是又一轮金融危机的前兆?中国持有的数千亿两房债券有风险吗?

  带着这些问题,凤凰财经记者采访了多位熟悉美国市场、定居纽约的金融人士。

  两房暴跌的背后是楼市崩盘?

  2008年美国政府在决定是否拨款救助两房时,曾提到“两房是美国房地产市场的血脉。”美国人民的储蓄率远低于中国,基本都靠贷款买房,房贷是关乎国计民生的大事。两房占有美国房贷市场的超过50%的市场份额,为超过6000万美国人民提供房贷。

  2017年两房股价暴跌,是否意味着美国楼市又“入冬”?

  凤凰财经记者就此问题采访了纽约大学教授、对冲基金经理陈凯丰,他明确表示:“楼市上涨下跌已和两房股票无关。”对于两房股票,他并不看好:“两房股票已被国有化,剩下的价值是零。”

  对于两房股价暴跌,陈凯丰认为是因为最新诉讼案的判决不利于股东,才导致股价大跌。

  当地时间2月21日,美国上诉巡回法院驳回了房利美股东的起诉。此前,房利美股东—几家持有两房股份的对冲基金对美国财政部提出诉讼,要求财政部对“两房”股东给出补偿。美国财政部在2008年金融危机时,出巨资救助两房,随后要求两房将利润全部上缴美国财政部,归还当初的救助。美国上诉法院选择和美国财政部站在一边,没有同意股东们的赔偿请求。判决出炉后,两房股价出现暴跌。

  股东的要求并非没有道理。华尔街日报援引数据称,截止2013年1月,两房已经向美国财政部输送了1870亿美元的利润,足够支付2008年的救助款,甚至还有多的。

  简单来说,两房股东最气愤的是:当初欠纳税人的钱已经还清了,为什么还要继续还钱。

  中国的千亿投资安全吗?

  不同于其他企业,两房的债主们很多是外国政府和主权财富基金。

  根据美国财政部发布的数据,截止2007年6月,中国和日本是两房最大的债主,中国持有3763亿美元的两房债券(折合人民币25584亿元),日本持有2280亿美元,仅次于中日的是俄罗斯,俄罗斯持有750亿美元,除了中日俄,还有欧洲等国持有上百亿的两房股票。

  这些债券是用什么担保?美国政府是否提供刚性兑付?中国在两房的千亿美元投资安全吗?

  凤凰财经记者就这些问题请教了在纽约从事债券评估的业内人士。

  该专业人士指出两房企业性质属于GSE(Government-Sponsoring Enterprise),属于美国国家资本参股的企业,“通俗点说就是美国国企,由国家控股,有民营资本参与。”他提到美国这类企业从事的领域有一定公益属性,例如为学生提供助学贷款,为农民提供农业贷款,为购房者提供房屋贷款。

  美国“国企”靠谱吗?业内人士表示,相对于一般公司债券,“美国国企”债券风险较低,但是“GSE债券上在发行时都会明确注明:美国政府不会为其担保”,也就是说不存在美国政府为其提供刚性兑付。

  他也表示,GSE债券的安全性肯定不如美国国债,因为债券的风险和收益成正比,两房债券的收益高于国债,肯定具有一定的风险。

  中国持有的巨额两房债券会面临风险吗?“两房债券相比中国持有的数万亿美债来说只是很小一部分,应该只是多元资产配置的需求,不存在很大风险。”因未获得公开评论授权,该人士不愿具名。

  针对中国对两房债券投资安全,国家外汇管理局负责人2011年发声澄清说,中国持有的“两房”债券还本付息正常,有关媒体称中国亏损可能高达4500亿美元“毫无事实根据”。

  尽管明确说明美国政府不提供担保,但两房债券仍然受到海内外投资者的热捧。投资者们认为房贷是关系到国计民生的大事,而两房又是美国房贷市场上的“超级霸主”,真的等两房遇到困难,美国政府不会“见死不救”。2008年金融危机时,美国政府出手救助也印证了这些投资者的判断。

  亚洲很多投资者甚至将两房债券的安全性和美国国债做对比,位于新加坡的穆迪集团分析师曾对纽约时报表示:“(两房债券和美国国债相比)风险差不多,但价格更好。”

  早在1999年,房利美的高级副总裁在接受媒体采访时就公开表示:“我们的一些投资者来自于美国国债投资者,他们很满意我们的债券表现。”他也表示:“我们债券连设计都是学的美国政府(设计国债)。”

  中国抛售美国各类债券

  金融危机后,中国或许意识到美国的金融风险,开始逐步抛售美国机构债务(Agency debt)。

  华尔街日报引述美国财政部数据称,截止2009年6月30人,中国持有4540亿美元的美国机构债务(Agency debt),2009年中国抛售246.7亿的机构债券,2010年中国继续抛售了273.5亿的机构债券。

  除了机构债券,中国也开始抛售美国国债。2016美国大选前,中国连续6个月抛售近2000亿美元。11月特朗普获选后美债收益率开始大幅攀升。当月,中国就减持了总额高达664亿美元的美债。

  新财长对两房的暧昧态度

  当年救两房于危难之间的是美国财政部,现在与两房股东打官司的也是财政部。美国财政部的态度很大程度上决定了两房的命运走势。

  进入特朗普时代,美国新财长走马上任。为了得到国会的确认,新财长在第一次接受国会质询时谈到了对两房的态度。这位高盛出身的财长曾是两房股东之一,当时他领导的对冲基金也投资了不少两房股份。一些市场人士猜测他将在任内大力推动两房“私有化”。

  然而他的表达非常暧昧,他在国会面前提到要让“国家队”撤退出两房,让两房回到市场,但他也提到要在房地产市场进行深入的改革。

  由于新财长对两房“私有化”的表态过于暧昧,不够积极,两房股价应声暴跌11%。

  不管新财长如何表态,市场分析人士认为两房“私有化”是大势所趋,一是因为当初欠下的救助款已基本还清,二是因为特朗普政府主张放松金融监管,两房或迎来黄金时代。

  房利美、房地美,两家在9年前“大而不倒”的地产巨头,不仅关乎美国人民的居住生活,也关乎中国人民的钱袋子。特朗普政府时代的两房将走向何方?美国房地产市场离下一次危机还有多远?中国是否将继续抛售美债?这些问题我们将持续关注。
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