财政悬崖意外拉动美国经济

忙里偷闲

当前的普遍看法是，美国财政悬崖是阻碍美国经济发展的主要因素。但财政僵局的影响可能并没有像人们想象的那样严重。事实上，它们可能还对美国经济产生了有益的推动。

上周(1月18日)富国银行（Wells Fargo）首席财务官蒂姆•斯隆称，包含增税减支的所谓“财政悬崖”迫近，对公司业务是件好事；财政悬崖本应于1月1日启动，在最后一刻达成的一项协议使它部分得以避免。斯隆说，第四季度富国银行的贷款显现加速，尤其是12月份，部分原因正是因为财政悬崖。抢在加税前，提前派息或交易的公司纷纷增加了借款。

“财政悬崖事实上对我们的业务产生了积极的影响，”上周五斯隆对分析师们称。

不光富国银行是这样。年底，投资银行家和律师们也比往年更为繁忙，抢在财政悬崖大限前完成交易。而且，除了华尔街，这些交易也给企业带来了好处。迪士尼（Disney）已经表态，计划增加卢卡斯影业（LucasFilms）的开支。去年10月底，迪士尼以40亿美元的价格收购了卢卡斯影业。但它其实只是众多受财政悬崖推动的交易之一。

或许有人会说，这些交易本来就会发生，只是可能时间是在几个月之后。所以，财政悬崖所做的只是导致这些交易提前了。但经济刺激政策起到的效果往往也是如此。我们无从判断，如果没有财政悬崖，这些交易到底是否会发生。

美国政府也会受益。Costco等很多公司都在2012年底提前支付了特别股息。虽然这些交易的本意是为了避免未来税负的上升，客观上仍能增加当前的税收，或许有助于减小赤字缺口。

至少鲜有迹象显示“财政悬崖导致经济放缓”，虽然很多人曾经这样预测。2012年12月，美国企业增加用工超过150,000人，与近月来的增速差不多。但12月份的工作小时数增加了，这是一段时间以来该指标首次与薪水同步上升。它说明12月份企业活动增加了，而不是放缓了。

唯一的一个可能说明“财政悬崖导致经济放缓”的指标是第四季度企业投资呈现下降。但这已是该指数连续第三个季度下行。因此，它似乎更大程度上是原有趋势的延续。原因可能是因为欧债问题，可能是因为担心中国经济硬着陆，但是与财政悬崖并无干系。

结论是财政悬崖很可能没有像华尔街人士担心的那样糟糕。还记得吗，2011年夏天的时候，所有人都在说债务上限僵局是一场灾难？回顾看来，情况并没那么严重。自那以来，道琼斯工业平均指数已经上涨了约2,500点。目前利率仍处于低位。而且，复苏正在缓慢发生。我们或许无需对当前的债务上限僵局那么担心。当然，世事难料，一切皆有可能。


(乔鲜花 编辑)