从濒临倒闭到市值千亿！今年最大IPO的逆袭之路(组图)

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米宅海外


现实世界：美国正面临有史以来最严重的租房危机！

资本市场：

全球民宿短租预订平台Airbnb，股价在首日交易暴涨113%，市值达到1007亿美元，翻了5倍，超过前三家上市酒店连锁的市值之和！



到2021年，美国将有670万个家庭的1900万美国人会因交不起房租被赶出房子。图片来源：CBSN News

敢信吗？这家公司前几个月还在疯狂裁员，差点倒闭。

如今遍地都是租不起房的穷人，Airbnb反而得到股市热捧，被业内看好。

一条“咸鱼”，就这样触底反弹了？

要知道，蛋壳作为2020年登陆纽交所的第一支中概股，当时市值高达27亿美元，5年内占据42万套房源，聚拢近百万租户。

所以啊，短暂的高光时刻，不能说明啥。

但疫情尚未控制、旅游业备受打击的情况下，Airbnb哪怕临近倒闭，依然能被华尔街分析师看好，甚至说它是“旅行界的苹果”。

凭什么？它是如何“起死回生”的？

暴涨能否持续？未来去向又将如何？

以及最关键的问题：中国市场能否复制出另一个Airbnb呢？



Airbnb创始团队，靠着三张床垫养出一匹“超级独角兽”

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从惊艳全场，到跌落神坛

红极一时的Airbnb，曾被封为共享经济的鼻祖，是中国大量创业公司效仿的对象。

2008年，Airbnb在三个年轻人手里诞生，从短租服务的共享经济切入，揽获了十几轮融资。

2019年，Airbnb已实现全球布局，业务遍及220个国家和地区的10万个城市，全球活跃订户达到5400万，已有8.25亿次旅行者入住，产生了1100亿美元的房东收入。

2015-2019年，Airbnb的收入从9.2亿美元增长至48亿美元！

更难得的是，之前企业标杆Uber和Wework都没拿下中国市场。

Airbnb却能以一敌多，成功击退携程和美团，在中国市场大行其道。

这份“光辉历史”，什么时候拿出来说都是一份漂亮的“战绩”啊！



Airbnb在2019年Q4的营收不是最高，但增长速度明显高于竞争对手

但再牛气，疫情肆虐时也是卑微到死，上市计划差点搁浅。

2020年3-4月，Airbnb平台取消和更改的订单总量超过3250万单，前三季度收入仅25亿美元，比去年下滑了32%！

最后他们还是咬了咬牙，在资本市场筹集10亿美金，并获得了另外10亿美金的借贷，才扛过了今年的至暗时刻！



Airbnb各季度的GBV（预订总额）

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必须自救，没有选择！

都说Airbnb是今年最大IPO，但谁苦谁知道啊。

首先，共享经济模式是个非常烧钱的玩意儿。

这也是很多人不看好Airbnb的原因。

果不其然，2015-2019年Airbnb的年净亏损从1.35亿飙到6.74亿美元，5年合计净亏超10亿美元。

但Airbnb为了尽快完成跑马圈地，2019还在疯狂扩张，疫情期间拿出2.5亿美元补贴房东。

实属无奈之举，收入增速骤降近60%，得赶紧表个态啊！

撒钱+上市这套组合拳，就是Airbnb稳住房东的“必杀技”。



Brian和Joe曾用来接待第一批爱彼迎房客的公寓

其次，上市的一个重要原因，就是“报恩”。

在Airbnb创业初期，很多员工铁了心的看好公司未来，甘愿以比市场水平更低的薪资工作。

这可是滴水之恩该当涌泉相报的革命友谊啊。

所以，在创业阶段Airbnb曾向部分员工发放了两批存在过期时效的员工股，过期界限分别是2020年底和2021年底。

也就是说，如果Airbnb没有在今年12月完成IPO，必然会伤透大家的心，摧毁希望和情分，甚至引起员工骚动。

这种情况，也只能靠上市续命了！

3

Airbnb真能杀出一条血路吗?

我个人很看好Airbnb的未来发展，原因有四：

1.基于共享经济的“真相”

任何一家科技公司的成功，都不是靠运气，而是依赖其深刻的本质规律。

举个简单的例子：

汽车的普及→人们扩大活动范围→流行郊区独立屋→居住和购物习惯改变→推崇个人奋斗和妇女解放→推动美国六七十年代经济腾飞

行为→习惯→社会观念

这就是科技改变社会的客观顺序。

我们再看Airbnb，它就稳稳的站在这条顺序链上，卡住了公司发展规律与客观环境的重要时间节点。

这不，趁着社交网络的顺风车，它横空出世了。

全球化进程→全球旅游高速增长；

旅游业的消费力增加→旅游习惯从追求效率变成追求体验；

体验感在社交网络的传播→网红效应和更开放包容的观念；

这就是Airbnb能成功的本质原因。

所以，与其说我看好Airbnb，倒不如说我是更相信社交媒体的力量。



airbnb与社交媒体的胶着度，是它的核心竞争力之一

2.基于没有消失的需求

远程办公让人们陆续搬出昂贵的城市核心区，大城市的住房出租率必然是极速下降。

但那些搬离大城市的人，并没有从地球上消失啊。

他们虽然迅速与大城市断舍离，但转身就拥抱了位于城市周边、价格更低、性价比更高的市场。

疫情期间，城郊市场一直保持着优异的表现！

再加上疫苗的辅助，各行各业都像吃下了一颗定心丸。

经济正在慢慢复苏，相信Airbnb依然可以扬眉吐气一把！



美国集中式公寓的投资情况，图片来源：CBRE Report 2020

3.基于商业逻辑

简明清晰的商业逻辑，是Airbnb的冒险之旅中最兜底的保险。

在美国，长租公寓的模式经过半个世纪的“发育”，各方面都已经成熟，极少会爆雷。

此外，美国的长租业务和金融业务是相辅相成的。

房地产信托基金（REITs）模式，就是美国金融市场里的一股清流。

以租金收入和房屋交易获利，平均回报率在4%左右，与美国住房的平均租售比基本持平。

比租金贷加资金池的模式靠谱得多！

万科就曾对美国这种房地产信托基金模式跃跃欲试。

但由于一二线城市的租售比和税收政策、金融市场，物业市场、消费需求不一样等问题，只能失败告终。



4.基于不可限量的中国市场

理论上讲，中国的短租业务是具有天然优势的。

一方面，我们有约7000万套存量住房，其中1000万都是处在城市优质地段的“潜力股”。

另一方面，中国作为把疫情控制得最好的国家，人们压抑已久的自由已经率先开始爆发性增长。

2020年4月上旬，Airbnb中国民宿的预订数量，已经比3月增长超过200%。

截至今年8月，Airbnb中国的新增房客数量排名全球第二，仅次于美国。

9月之后，中国更是成为最大的订单市场！

毫不意外啊，我们无论从旅游人次规模，还是存量房体量来说，都是美国数倍之多。

而且国内民宿市场渗透率只有3%，欧美国家则在35%以上，我们的潜力不可限量！

但这也带来了另一个问题：

易趣能变成淘宝，亚马逊能变成京东，Facebook能变成微博微信。

我们这片拥有孵化民宿产业最丰厚肥沃的土壤，会不会也复刻一个Airbnb呢？

这就需要时间的验证了，让我们拭目以待！

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