经济学人：全球经济下个危机 世代倾轧

老杨

　　据「经济学人」杂志报导，继欧债、失业及经济成长减缓之后，下一个经济危机─世代倾轧(Generation Squeeze)危机，将导致「婴儿潮世代」与年轻世代间的冲突。「经济学人」并将婴儿潮世代比喻为「海绵世代」，将所有的经济利益吸干抹净。

　　「经济学人」指出，二次大战结束后，富有国家的出生人数都大幅增加，英国、德国及日本都出现婴儿潮，其中以美国最为明显。此一人口区块之大，足以在经济与政治上充分发挥影响力。

　　「婴儿潮世代」不仅在所得上轻易超过之前各代人，而且靠着人数众多而创造出一种「红利」。他们不但是受教育最好的一代，也是「教育报酬率」持续提高的一代;他们也刚好赶上股市及房地产等资产价格大幅上涨的时机，而使他们能够斗然而富。整体而言，婴儿潮世代的所得成长及财富累积，是靠多种千载难逢的机会所造就的。

　　世代间的「倾轧」，首先是年轻世代无法期待能像婴儿潮世代那样碰到资产价值上涨。婴儿潮世代现在开始卖出住宅及股票，以供退休生活花用，这使股市及房市承受压力，也阻断了年轻一代轻松致富的途径。

　　其次，则是婴儿潮世代由于人数多，而他们会持续投票给同一世代的人，操作出对他们有利的政策。例如美国政府于一九八○年代开始减税以重振经济，这时正是婴儿潮世代赚钱的主要时期，因而享受到低税率。在医疗保健方面，每一位在一九四五年出生的美国人，一辈子可以从国家获得近二百廿万美元的移转给付(各种社会福利)，比之前的任何一世代都多。

　　国际货币基金的研究也显示，所有在二○一○年时为六十五岁的美国人，他们所享受到的福利可能比缴税的赋税总共多出三千三百卅亿美元，比同年为廿五岁的人要高出十七倍。

　　第三，婴儿潮世代为政府留下的负债，将使得成长减缓，并使年轻世代劳动人口的负担更重。美国财政失衡的程度，与六十五岁以上人口所占的比率同步上升。目前美国六十五岁以上的人，占选民总数的比率为百分之十七，但到二○三○年时将提高到百分之廿六，将是年轻世代所难以承受之重。

　　第四，世代之间对货币政策也发生冲突。年轻的劳工基本上是债务人，而宽松政策将使通货膨胀升高，实质利率下降，因此对他们有利。但中老年世代拥有庞大储蓄，因此反对低利率与高通膨。目前要求联准会停止宽松政策的压力已然加重，尤其是受到婴儿潮世代主导的共和党。

　　「经济学人」强调，两代之间的摊牌可能已在所难免，并将严重影响全球经济的成长。