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这几天朋友圈都没法刷了，全都是讲万科的，是非曲直也实在是难以分辨，但是这些言论中有两个结论是大家都比较同意的：一是万科管理层确实很优秀；二是万科是属于股东而不是管理层的。这在过去看起来并不矛盾的两点如今却到了
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水火不相容的地步，大股东们大有把王石扫地出门的架势，为什么会这样？
我觉得美剧权力的游戏里贾昆有句话可以很好的诠释这个问题：“难道这个世界上只有坏人会死？”在权力的斗争中，只有做错的人会死，而不管他是好是坏。 我觉得算算以下几个账，有助于读者理解既然做得优秀又为何又会被扫地出门。 出现宝能是必然的 时间回到去年万科股价飙升前的十一月底，那时万科股价还没有有效突破15元，万科的总股本是110.39亿股（包含H股），2015年净利润是181.19亿，算一下这个时候的市盈率：110.39*15/181.19＝9.14，这意味着按这个价格，理论上投资万科靠利润9.14年回本，年投资收益率是10.94%。当然，万科的利润是逐年增长的，如果按15元的成本价，现在收益率已经远不止这个数了。 当然，必须强调的一点，就是这个理论上的收益率对小股民来说几乎是没有意义的，因为利润并不全部分红，2015年万科A的现金分红金额约为79.48亿元，股息率大概5%的水平。但是对于宝能来说意义就完全不一样了。 一方面，万科逐年增长的利润是宝能的摇钱树，作为大股东，完全有能力去推动分红的节奏，房地产行情好的时候，利润留存不分红可以拿更多的地，未来带来更多的利润；当宝能资金紧张而万科又资金充裕的时候，宝能又能提请万科多分红。对于宝能来说，万科的利润分红是收益，留存不分红是未来的收益，是能够实现之前理论上算的收益率的，而且随着万科的成长收益率还会越来越高。 前面第一个方面还是算小账，更大的账，万科这样的优质资产，质押给银行贷款又方便利率又低，宝能这么多金融资产，保不准哪天就会遇到资金断裂的情况，还不如现在趁资金充裕多买些保障，一方面收益确实还不错，关键时刻能救急，还有利于宣传企业品牌，何乐而不为？ 看了这个账大家就会明白，恰恰是因为万科管理层做得好而招来了宝能，即使宝能不来，也会有大能、小能、全能来。 当然，宝能的计划并没有完全实现，吸筹吸着吸着意图就逐渐暴露了，只好加快速度，结果就是成本越来越高，万科又反手来了个大停牌，宝能现在也是处在尴尬的境地。也许现在的情况是几方都不想看到的局面。 苍蝇不叮无缝的蛋 为什么没有野蛮人去敲万达商业地产的门呢？就王健林那持股比例，脑残才会去敲。那为什么没有野蛮人去敲阿里巴巴的门呢？马云持股比例不高呀。这是个智力型企业，换个外人来，根本摸不清头脑，去改造啥资产呢？再者马云的个人魅力实在是太强了点，来敲了门估计也根本拉不到其他股东的票。就这样马老板也懂得股权的重要性，很多核心资产不还没上市了么，都拽在自己手里，等蚂蚁金服一上市，马老板怕是要成世界首富了。 那万科为啥被敲门了？这都是自己的锅啊。15年初的时候，前十大股东的股份加起来才20%出头。分散的股权给了万科管理层很强的控制力，但是当野蛮人来的时候才发现，没有人为自己提供坚实的臂膀。筹码都在散户那里，只要有钱，很好拿呀，找个操盘手每天操操盘，要多少股份散户都给你。要不是最后意图被看穿大家都来抢筹，还不知道要吸到多少股份。 所以我不得不说，万科的管理层的确是很会经营企业，但是股权这个锅得自己背，这个事情并不是你管理得好就能阻止的，其实，管理得越好不是越应该有人来抢筹么？要知道，好人和坏人一样都是会死的。 一坨红烧肉引发的血案 很多人把那坨红烧肉当作一个笑话，但笔者认为那坨红烧肉和当前的形势却有莫大的关联。婚姻问题是个人私事，这些都没什么好坏之分，但是像王石这样身份地位的人其实是很少有人敢公开吃这样一坨红烧肉的，既然他敢吃，也就表明他是一个毫不在乎世俗眼光的人，是一个绝对坚信自己信念的人，这样的人容易固执己见，觉得自己什么都是对的。 也许红烧肉吃多了，会让人高估自己的控制力，其实王石并不傻，翻看万科A这几年的前十大股东表，员工持股计划一直在大量买入股票，他心里也许早就意识到这一天的到来，但他不想找个爹，他觉得只要自己控制得好自己就能当爹，但他却忽略了一个最基本的问题，你能在市场上买股票，别人也可以。 前年的时候，万科的股票最低点到6块钱，这个时候还没野蛮人来，我都要觉得野蛮人是瞎了眼了。如此说来，不是野蛮人太可恶，而是吃红烧肉误事啊，如果在那个时候增发找一些战略投资者，或者回购一些股份，想必现在也没宝能什么事情了。 其实说句心理话，别看红烧肉是句玩笑话，但是如果没有红烧肉事件，想必现在舆论对万科管理层会好很多，大家扪心自问是不是。性格决定命运啊，成也萧何，败也萧何。年轻时候的王石，其实是懂得妥协的，唉。 最后表达一个个人看法： 现在朋友圈里人人都在转发万科，但是我想问，你们怎么想的有用吗？只要宝能和华润不同意，就基本上没戏了。既然野蛮人进了门，你信任或是不信任都是没有用的，谁叫你股份少呢？这是资本市场的基本原则，不会因为万科而改变。现在华润和宝能在圈内，深铁在圈外，万科现在的主要目标应该是和圈内的人达成一致，否则谈再多也白搭。 这桌饭现在必须和宝能和华润一起吃了，喜欢或者不喜欢，高兴或者不高兴，骂或者不骂，这都不重要了，好好吃顿红烧肉吧。
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发表于 2016-6-26 19:15:20
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