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标题: 苹果发债170亿破纪录市场反应热烈 [打印本页]

作者: casper 时间: 2013-5-2 06:26
标题: 苹果发债170亿破纪录市场反应热烈
明报

　　美国苹果近20年来首度发债，市场反应热烈，标售的债券金额达170亿美元（约1326亿港元），获超额认购近两倍，创下史上非金融企业发债规模最大纪录。目前苹果坐拥约1450亿美元现金，惟七成都是在美国国外，一旦资金调回本土，必须缴高昂税率，苹果「现金大把」仍要选择发债，反映如何处理巨额海外资金，已成美国企业一大难题。

　　苹果上周宣布未来两年动用千亿美元现金回馈股东，包括回购股份及增加派息。为应付派息现金支出，苹果分别发行30亿美元浮息及140亿美元定息债券，赎回年期共有6种，由3至30年不等，昨由华尔街大行高盛及德银负责标售债券。Dealogic的数据显示，苹果今次发债，是非金融企业历来最大发债规模，超越2009年2月罗氏大药厂发债165亿美元的纪录。

　　「苹果债券」获标普及穆迪评为AA+及Aa1，较最高的3A级仅低一级。投资者对苹果发债反应良好，消息称债券获超额认购近两倍，10年期债券的中标息率为2.415厘，较10年期美债（获视为零风险基准）的孳息仅高75基点；30年期债券的中标息率则为3.883厘，较同年期美债高100基点。上周获评为3A级的微软亦发行10年期企业债，中标息率为2.413厘，「苹果债券」的孳息与微软接近。

　　数据显示，目前苹果坐拥约1450亿美元现金，较全美国获3A评级的美国企业拥有的现金还要多，但多达1023亿美元都是存放于海外，佔总数逾七成，而且上升趋势已持续多年。按目前的美国税制，美国企业在海外赚得的盈利也须缴税，一旦把海外现金调回本土，将要缴纳35%的税率。

　　美国税务学者弗莱舍（Victor Fleischer）指出，2004年美国国会曾把有关税率短暂下调至约5%，令美国企业错误地放心把现金囤积于海外，然而税率回复正常后，美国企业便难以把资金调回本土，不少企业各出其谋避税，例如靠海外分支「借钱」予本土母公司作营运之用，变相毋须缴税，便可把现金调回美国。

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