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标题: 苹果丢了当下也丢了未来 [打印本页]

作者: 忙里偷闲 时间: 2013-2-5 08:39
标题: 苹果丢了当下也丢了未来
亚马逊目前的市盈率高达3,099倍，而苹果只有10.39倍。但是，两家公司公布财报后，利润增长的苹果反而出现了股价下跌的现象，而利润缩水的亚马逊却迎来了股价的一波上涨行情。市场对这两家公司的估值越来越荒诞，有人打趣，这是光明的未来打败了辉煌的过去。

苹果（Apple）在1月24日公布的财报显示，第一财季实现营收545.12亿美元，同比增长28%，净利润增长至130.78亿美元，进一步巩固了行业领头羊地位，但其股价当日大跌10.74%；亚马逊（Amazon）随后在29日发布的财报显示其销售额增至213亿美元，但利润却下滑45%跌至9,700万美元，但奇怪的是，股价当日却飙升11%。

苹果与亚马逊的反差让人困惑？很多商业媒体也想不通以致文章互相矛盾。路透社（Reuters）：《亚马逊季度利润强劲，股价再创新高》；财富（Fortune）：《亚马逊利润缩水》。到底是什么原因呢？

投资大师本杰明•格雷厄姆极具价值的投资智慧中有这样一句话：永远不要按照某只股票过去12个月的盈利业绩来对该股作出判断。这句话完全适用于苹果和亚马逊。如果说把苹果股价的下降看成是投资人对苹果未来担忧的话，那么，亚马逊股价的飙升，就可以看成是投资者对亚马逊未来的认同。

当苹果不再被华尔街分析师们认为是不可战胜的时候，支撑起科技行业稳定假象的大厦开始动摇。苹果当季总净利润、营收及产品销售业绩均达历史最佳水平，但苹果公司现有业绩和预计未来业绩仍显著低于市场预期。

分析师认为，净利润130.78亿美元，只比上年同期增长0.1%，同比几乎持平，并且营收不及预期、营收增幅首度创14个季度以来最低，凸显了成本上升和三星电子等对手竞争加剧的压力。最重要的是苹果公司预计，苹果2013财年Q2财季的营收，将会介于410亿美元至430亿美元之间，而市场分析师平均预期则为455亿美元。

另外一方面，苹果第一财季净利润较为理想，但iPhone的销售情况却不理想。Q1财季苹果共售出4,780万台iPhone，远低于市场分析师平均预期的5,000万台；而iPad的总出货量则为2,290万台。

反观亚马逊，尽管本季净利润大幅下跌45%至9,700万美元，但仍超出分析师预期。因为投资者看到，此季利润下跌是亚马逊大幅扩张抵消了销售额增长，并且仍认为未来包括电子书和云计算服务等新业务增速有望超过传统零售业务，从而推升亚马逊的盈利能力。

亚马逊首席财务官汤姆•斯库塔克在公司的业绩发布会上称，截至节日季，公司共新建20个运营中心，并且已经投入使用，（目前，亚马逊在全球共有89座仓库。）同时，创始人兼CEO杰夫?贝索斯指出：“我们预期中的转型正在逐渐成为现实。在推出五年后，电子书已经成为亚马逊一项价值数十亿美元的业务，且仍在快速增长之中――2012年增长约70%。”

亚马逊从未对外透露Kindle设备的具体销量情况。不过据业内人士预计，2012年亚马逊所有的Kindle产品销量将达到3,170万台，成为仅次于苹果iPad的全球第二大畅销平板电脑。去年Kindle硬件销售总额预计为42.8亿美元，内容销售额预计达到51亿美元。

此外在过去一年里，亚马逊还开辟了包括小企业贷款、流媒体视频合作以及绿色购物及工业用品网站等新业务。分析师认为，亚马逊一直强调将更多资金投入到建设仓储中心、发展云计算、Kindle等。这些新业务的增长速度超过了该公司原有的零售业务，并有望提高其盈利能力。

以上种种让投资者认为亚马逊暂时利润率低没关系。这都是为了未来做投资。苹果与亚马逊的表现，正如《纽约时报》文章的标题一样《光明的前景击败了辉煌的过去》。

但是，目前苹果仍然拥有大量的铁杆用户、出色的产品、充裕的现金和稳固的团队。唯一的问题在于，其不败形象的丧失将带来多大的代价？眼下只是一些人一厢情愿地假定苹果已后继乏力；而亚马逊的烧钱行动是在投资于未来，有朝一日会得到回报——但愿不是一万年以后。

(董绍毅撰稿)

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